Рынок накануне
Торговая динамика была смешанной. Лидерами роста из-за локальной перепроданности стали акции X5 Retail Group (MCX:FIVEDR:RX 1571, +1,98%). В лидерах снижения оказались бумаги Русгидро (MCX:HYDR:RX 0,6246, -2,01%), опустившиеся на двухлетний минимум. Пара USD/RUB торговалась в диапазоне 66,50–67,50.
Новости рынка и компаний
Polymetal (MCX:POLY:RX 549,5, +0,77%) отчитается за 1-е полугодие. Акции компании находятся вблизи минимума с 2015 года, а ее производственные показатели во 2-м квартале улучшились. Негативным фактором является только динамика цен на золото и серебро. Рентабельность прибыли Polymetal в 2017 году составила около 20%, я ожидаю, что на этот раз она выросла до 22–23%. Долговая нагрузка Polymetal умеренная, но не запредельная, менее 2х EBITDA, что позволяет компании развивать проекты и выплачивать дивиденды. Шансы попасть под санкции у нее, на мой взгляд, низкие. Увеличение в отчетном периоде выручки на 10–14% в годовом выражении может стать поводом для спекулятивного роста котировок. До конца 3-го квартала цена может вернуться к 600 руб.
Идея налогов на горнодобывающие компании не поддержана. В правительстве скептически смотрят на идею изымать сверхдоходы у металлургов, но официально и полностью предложение не отвергнуто. Минфин предлагает заменить налог инвестициями в национальную экономику, что, в общем, лучше налогов с точки зрения компаний, но столь же неприятно для миноритариев. Я полагаю, что если идея будет окончательно снята с рассмотрения, рынок прибавит 3-4% к концу недели при условии отсутствия других негативных новостей. Пока можно ожидать лишь слабого спекулятивного отскока в акциях металлургических компаний.
Торговые идеи
Сургутнефтегаз (MCX:SNGS), ап (SNGSP:RX 36,00, -0,12%) спек. покупка, ТР 39,50 руб. Прибыль компании может вырасти до 520 млрд руб. по итогам года. В случае неизменности дивидендной политики выплаты на привилегированные акции могут достичь 6,75 руб., что соответствует текущей доходности около 18%.
Ожидания
Ожидаю разнонаправленную динамику. На локальном рынке в фокусе отчетность Polymetal. Ориентир по паре USD/RUB: диапазон 66,50–67,50. Прогноз по индексу Мосбиржи: 2250–2280 пунктов.