В минувшую пятницу инвесторы почти весь день панически продавали евро из-за обвала турецкой лиры. Под закрытие европейской сессии выступили представители ЕЦБ, которые отметили, что есть риски для ряда европейских банков. В частности, убытки по турецким активам могут понести испанский BBVA (MC:BBVA), итальянский UniCredit (MI:CRDI) и французский BNP Paribas (PA:BNPP) – данные кредитные институты входят в первую десятку банков еврозоны.
На выходных выступил глава МИД Италии Энцо Моаверо Миланези, который заявил, что преимущество — находиться внутри такой прочной зоны, как Европа, способной иметь сильную единую валюту для многих различных государств и создавать между этими государствами защитную систему в случае возникновения проблем. Таким образом, итальянцы в очередной раз подтверждают свою приверженность быть в составе еврозоны. Еще в прошлом месяце ряд видных политиков с Апеннин заявлял о том, что в конце года необходимо провести активное обсуждение и референдум по вопросу выхода из еврозоны.
В самой Турции разработали план по спасению национальной валюты, который будет озвучен сегодня в европейскую сессию, заявил министр финансов Турции Берат Албайрак. Еще один позитив для евро – это отсутствие чрезмерного роста инфляции в США. По итогам июля показатель остался на прежнем уровне, хотя инвесторы ждали роста потребительских цен. Для доллара это негативный сигнал, а для евро, соответственно, позитивный.
Торговая рекомендация: Buy 1,1390/1,1370 и take profit 1,1445.
Турецкие проблемы не являются критичными для британских банков, поскольку они не ведут значительных операций в данном регионе. Сама ситуация на турецком валютном рынке, на мой взгляд, должна стабилизироваться в ближайшие дни. Во-первых, Турция имеет приемлемый уровень долга к ВВП, который менее 30%. СМИ сравнивают сейчас Турцию с Аргентиной, однако у последней долг почти в два раза выше, а это всегда большие проблемы для развивающейся экономики. Поэтому данное сравнение некорректное, хотя обе экономики относятся к развивающимся рынкам. Во-вторых, ЦБ Турции не так давно поднял ставку на максимальный уровень за последние 11 лет – текущая отметка 17,75% превышает уровень инфляции. Обычно после таких резких шагов курс валюты стабилизируется. В-третьих, обвал лиры несет в себе позитив для турецких экспортеров и представителей тур-индустрии. Для экономики это позитивный сигнал. В связи с этим, я ожидаю стабилизации европейских рынков и коррекции вверх. Для фунта это позитивный сигнал. Нельзя обойти стороной и рост нефтяных котировок, что также позитивно для британской валюты, ввиду прямой корреляции Brent и GBP/USD. На кредитных рынках также складывается позитивный фон – доходность 10-летних государственных облигаций Великобритании растет по отношению к своим аналогам из США и Германии.
Торговая рекомендация: Buy 1,2750/1,2730 и take profit 1,2805.
Ход торгов, как и прежде, будет зависеть от настроений на мировых рынках акций, поскольку японская иена по-прежнему является валютой №1 в операциях carry trade. На фондовых площадках сейчас наблюдается шторм – паника на развивающихся рынках и коррекция на развитых площадках. Что это: начало кризиса, о котором говорят в последние три года и которого так все ждут, или это коррекция и возможность купить хорошие активы по сниженной цене? Я придерживаюсь второго сценария. Во-первых, все кризисы начинались с чрезмерного оптимизма. Главное слово здесь – чрезмерного. В головах трейдеров и в СМИ наблюдалась эйфория от стремительного роста цен – почти все говорили о продолжении роста и в уме считали будущую прибыль. Вот как начинаются кризисы.
Сейчас мы видим обратное – нас пугают спадом в мировой экономике, нас пугают Трампом, нас пугают Турцией и так далее. Заголовки в СМИ очень печальные – всё плохо, и будет еще хуже. Во-вторых, всё лето журналисты и инвестиционные банки с Wall Street пугали нас резким ростом доходности 10-летних государственных облигаций США. Доходность приближается к уровню 3% – это сформирует обвал на рынке акций. Сейчас эта самая доходность падает и упала к двухнедельному минимуму, зафиксировав уровень 2,87%. В целом, даже сам уровень 3% не является критичным. Критичным будет уровень 4% – именно тогда инвесторы начнут выходить из акций и перекладывать в облигации.
Торговая рекомендация: Buy 110,10/109,85 и take profit 110,60.
Горячев Александр, аналитик компании FreshForex