Во 2К18 выручка выросла на 3% г/г до 77.4 млрд руб., из которых 53% приходится на Цифровой сегмент. Сегменты VAS и Облачные услуги показали сильный двузначный рост (+34% г/г) благодаря развитию проекта "Умный город", дата-центрам и продвижению облачных сервисов. Услуги ШПД и платного телевидения показали благоприятную динамику кв/кв – выручка выросла на 12% и 25% г/г соответственно.
Фиксированная телефония, а также Оптовые услуги оказались отстающими – выручка в этих сегментах упала на 10% и 4% соответственно. OIBDA упала на 3.8% г/г до 23.7 млрд руб. из-за поставок оборудования для проектов B2B и B2G, увеличения расходов по опционной программе, более высоких убытков от обесценивания финансовых активов, а также из-за участия Ростелекома в качестве спонсора в Чемпионате мира по футболу (эффект может быть заметен еще и в 3К18).
Финансовые результаты Tele2 за 2К18 оказались сильными – продажи выросли на 18.2% г/г, а показатель EBITDA взлетел на 44.7% и достиг 11 млрд руб. Tele2 зафиксировала чистую прибыль в размере 1 млрд руб. Также во время телеконференции Ростелеком отметил, что компания в настоящий момент не планирует увеличивать свою долю в Tele2, но не исключает такую возможность в будущем. Ростелеком подтвердил свой прогноз по выручке, OIBDA и капзатратам на 2018.
Наше мнение. Ростелеком (MCX:RTKM) опубликовал в целом смешанные результаты, которые оказались немного ниже ожиданий (показатель OIBDA - на 2.7% ниже консенсус-прогноза Интерфакса). Хотя динамика основных сегментов осталась сильной, рост в сегментах Оптовые услуги, а также VAS и Облачные услуги замедлился кв/кв (в 1К18 Оптовые услуги выросли на 12% против -4% во 2К18, рост VAS и Облачных услуг замедлился с 86% до 34% г/г). С другой стороны, воодушевляющие результаты Tele2 и результаты новых инициатив (+83% г/г во 2К18, включая рост выручки от услуг кибербезопасности в 10.4x раз и видеонаблюдения в 2.8x раз) свидетельствует о том, что бизнес Ростелекома и его рентабельность растут.
Виктор Дима, старший аналитик по потребительскому сектору «АТОН»