Работники крупнейшей в мире медной шахты Эскондида в Чили, управляемой BHP, на этой неделе будут голосованием решать вопрос о целесообразности забастовки. Но, глядя на график цены металла, который торгуется недалеко от годовых минимумов, об этом и не скажешь.
В чем причина подавленного состояния рынка? Наш ответ – искусственный интеллект.
Решения о покупке или продаже, ранее принимаемые на основании чистого баланса спроса и предложения, а также знаний трейдеров, сделки по металлам, энергоносителям и продуктам сельского хозяйства все чаще заключаются при помощи алгоритмов.
В 1998 году США разрешили работу электронных бирж, и с тех пор трендовые высокочастотные торговые модели обеспечивают до 40% объема торгов на мировых фондовых рынках. В то же время на рынках валют и сырьевых товаров алгоритмы управляют в среднем 10-15% общего объема торгов.
Тем не менее, резкое падение цен на нефть в мае 2017 года было частично приписано автоматическому трейдингу, подчеркнув проблему, важность которой отмечают многие участники рынка.
В поисках прозрачности
Организация по стандартизации валютных и товарных рынков, а также рынков активов с фиксированным доходом (FMSB), которая отслеживает состояние вышеупомянутых рынков, на прошлой неделе объявила о подготовке проекта по обеспечению прозрачности алгоритмической торговли и предложила представителям отрасли предоставить собственные комментарии.
Организация заявляет, что так называемое «Заявление о добросовестной практике» (SGP) не будет определять границы регулирования алгоритмических моделей. «Вместо этого SGP предполагается рассматривать в качестве дополнения к применимому законодательству», – сказано в сообщении.
Определенная доля присутствовавшей на неделе инерции на рынке меди может объясняться желанием трейдеров дождаться решений центробанков по ставкам, данных по занятости в США и других ключевых макроэкономических релизов.
Тем не менее, TD Securities посвятила часть своей записки высокочастотным торговым алгоритмам и их влиянию на сырьевые товары, озаглавив заметку как «Война против машин».
«Мы утверждаем, что цены на медь в настоящее время не отражают риск перебоя поставок, связанный с потенциальной забастовкой в Эскондиде».
«В сочетании с текущими перебоями на руднике Чукикамата и текущими переговорами на руднике Эль-Теньенте, под угрозой оказались почти 10% мировых поставок», – добавили эксперты TD, отметив сложившуюся ситуацию на чилийских медных рудниках, принадлежащих Codelco.
Канадская брокерская компания также заявила, что ее исследование покрывает крупнейшие активы рынка сырьевых товаров, подчеркнув, что «трейдеры, следующие за трендом, сыграли свою роль в недавнем снижении рынка металлов».
С точки зрения прибыли все не столь однозначно
Контент-менеджер Leverate (поставщика услуг для брокеров рынка Forex) Амрам Маргалит в своей колонке отметил, что компании рынка сырьевых товаров все более склонны обращаться к алгоритмической торговле. «Вопрос поставок уступает лидирующее положение в определении направления торговли системам распознавания моделей и искусственному интеллекту».
По его словам, автоматическая торговля достигала 25% в суточном объеме торгов зерновыми и масличными культурами, значительно превышая общепринятое мнение. «Это прямой результат сокращения прибыли в результате неожиданных новостей, отчетов о погоде и отслеживания грузов. В прошлом трейдеры товарного рынка легко обеспечивали прибыль более чем в 50%. Это значение сократилось наполовину, заставляя их искать другие методы извлечения прибыли».
Но данные BarclayHedge показывают, что доверительные трейдеры заработали 1,6% к июню этого года, в то время как трейдеры, следующие за трендом, понесли убыток в -2,8%.
Более слабый профиль соотношения риска и прибыли управляемых компьютером сделок подчеркивает ограничения алгоритмических моделей – они реагируют только на заранее обозначенные критерии. Если сделка не удалась, алгоритм не попытается компенсировать убыток, а закроет сделку и будет ждать следующего сигнала.
«Как технологический поставщик, мы несем ответственность за технологии, но мы не можем влиять или исследовать алгоритмы компаний, работающих с нами», – заявила в понедельник болгарская компания BeAlgo, которая предоставляет системные торговые модели для различных отраслей.