автор Барани Кришнан
Нефть, вероятно, останется единственным сырьевым товаром, который «действительно будет иметь значение» для инвесторов и трейдеров в ближайшие месяцы, поскольку иранский кризис удерживает цены на высокой отметке, в то время как металлы и сельскохозяйственные фьючерсы будут зависеть от вопросов торговли. Такого мнения придерживаются менеджеры инвестиционных фондов и аналитики инвестиционных банков. Цены на нефть выросли на 50% по сравнению с прошлым годом, достигнув максимума с ноября 2014 года, в основном, благодаря тщательно скоординированному ограничению производства организацией стран-экспортеров нефти (ОПЕК), самого мощного в мире картеля.
Восстановление американской экономики, более резкое, чем ожидалось, сокращение запасов нефти в США, ослабление производства сланцевой нефти в Соединенных Штатах и другие глобальные сбои в поставках усилил рост цен. В то время как случайные распродажи сделали ралли немного неравномерным, общий тренд нефти и оптимистичные прогнозы цен остаются неизменными.
Перспективы большинства других сырьевых товаров в лучшем случае туманны. Фьючерсы на медь подешевели более чем на 10% в годовом отношении в результате ослабления глобального спроса, что усугубляется опасениями относительно ответных торговых тарифов из Китая, ЕС и других стран. Даже золото, используемое для хеджирования инфляционных рисков, которое обычно растет вместе с нефтью, пострадало в результате укрепления доллара.
На сельскохозяйственном фронте фьючерсы на соевые бобы обновили минимумы 2008 года. Хотя сахар, по-видимому, стал одним из немногих товаров, которые опережают рынок, аналитики также упомянули этанол, получаемый из сахара, в качестве одной из причин поддержания высоких цен на бензин.
«В этом нет никаких сомнений. Нефть стала первым товаром в нынешнем цикле, который вышел на "бычий" рынок, и это объясняет динамику», - заявил Адам Сархан, основатель и главный исполнительный директор международного фонда капиталовложений в Нью-Йорке 50 Park Investments. «Тот факт, что нефть возглавляет другие товары, является отражением присущих им слабых сторон на других рынках. Большие институциональные деньги покупают нефть. Экономика США растет. Спрос на нефть растет», - добавил Сархан, заявив, что он сосредоточил свое внимание на нефти при выборе инвестиционных возможностей для своих клиентов.
Баррель сырой нефти WTI на Нью-йоркской товарной бирже торгуется выше 74 долларов за баррель. Нефть Brent, глобальный нефтяной бенчмарк из Северного моря, колеблется выше 78 долларов за баррель. Всего год назад они стоили около 50 долларов за баррель.
Многие аналитики считают, что WTI пробьет отметку в 80 долларов за баррель, а Brent – в 90 долларов и выше, если Соединенные Штаты успешно ограничат поставки нефти из Ирана, четвертого по величине экспортера нефти в мире. Иранский кризис вспыхнул в мае после того, как президент Дональд Трамп отменил международное соглашение администрации Обамы о снятии санкций против Ирана в обмен на ограничения, которые Тегеран применил к своей ядерной программе. После выхода из сделки Белый дом оказал давление на союзников США и другие иностранные державы, стремясь заставить их отказаться от иранской нефти.
Иран в отместку пригрозил заблокировать Ормузский пролив, узкий проход в пределах его юрисдикции, который пропускает треть всей добываемой в море нефти из стран Персидского залива на ключевые рынки в Азиатско-Тихоокеанском регионе, Европе, Северной Америке и за ее пределами. Аналитики утверждают, что ценовые последствия для нефти будет трудно переоценить, если обе эти угрозы станут реальностью.
На прошлой неделе эксперты инвестиционного банка Morgan Stanley повысили прогноз для нефти Brent на 7,50 доллара за баррель до 85 долларов на следующие шесть месяцев, приняв во внимание версию более жесткой, чем ожидалось, политики Трампа в отношении Ирана. «Мы считаем, что отношение риска и прибыли для нефти в ближайшем будущем будет намного выше, чем для других товаров», – заявил Джонатан Голдберг, основатель фонда BBL Commodities, управляющего активами на сумму в 600 миллионов. Голдберг, который в свое время был трейдером в сырьевых подразделениях Goldman Sachs и Glencore, также запустил макрофонд, целью которого является привлечение 1 млрд долларов для торговли валютами и индексами на основании тенденций рынка сырьевых товаров.
Голдберг отметил, что его привлекли спрэды между контрактами ближайшего месяца поставки и форвардными контрактами, и нефтью с немедленной поставкой. Фиксация коротких позиций и открытие свежих длинных позиций подтолкнули шестимесячный спрэд WTI до более чем 6 долларов за баррель на прошлой неделе.
«Мы полагаем, что спрэды на переднем конце кривой останутся в силе из-за скользящих позиций», – сказал Голдберг, ссылаясь на то, что инвесторы поддержат свои позиции в нефти по истечении срока контракта. «Перебои поставок из Ирана, Канады, Ливии и Венесуэлы, наряду с относительно высоким спросом, в сочетании делают прогноз для нефти очень позитивным», – добавил Голдберг. «В то время как каждый товар торгуется по собственным принципам, сейчас нефть является лучшим вариантом для инвесторов из-за ее уникальных особенностей поставки».