Инвестиции в ИИ: продолжится ли рост в 2026 году?
Магнит (MCX:MGNT) объявил о начале переговоров с Marathon Group (акционер Магнита, владеющий 11.8% акций) относительно возможного приобретения СИА Групп. Окончательный метод и структура сделки будут рассмотрены позже с учетом результатов due diligence СИА Групп. СИА Групп является одним из крупнейших фармдистрибьюторов в России. Компания имеет 39 региональных офисов в России и хорошо развитую логистику (СИА поставляет лекарства более чем 44 тыс аптек, а также медицинским и профилактическим учреждениям в 83 регионах России; площадь складов составляет около 224 тыс. кв м). По данным DSM Group, доля Группы на рынке составляла приблизительно 5% в 2017 году.
Наше мнение. Намерение приобрести фармдистрибьютера является подтверждением планов Магнита зайти на рынок фарм-ритейла. В то время как возможная сделка может оказать положительное влияние на трафик Магнита (в 2017 году LfL-трафик составил -3.17%) и стать дополнительным источником дохода для ритейлера, она также добавляет значительную долю неопределенности в инвестиционный профиль Магнита до тех пор, пока результаты due diligence и ключевые параметры сделки не станут известны. Рынок фармдистрибуции в России сильно фрагментирован, при этом рентабельность бизнеса ниже, чем у ритейлеров (рентабельность EBITDA сегмента дистрибуции одного из лидеров рынка – Протек (MCX:PRTK) – упала до 1.8% в 2017 году против 2.7% в 2016 году). Сегодня в 17:00 по московскому времени Магнит проведет телеконференцию по этому вопросу, чтобы дать разъяснения по стратегии развития аптечной сети. До этого момента мы считаем новость нейтральной.
Виктор Дима, старший аналитик по потребительскому сектору «АТОН»