Изучение США возможности введения пошлин на авто уменьшило индекс S&P 500 на 0,2% до 2727,76 пункта вопреки росту телеком-услуг, ЖКХ и ритейла, а также автозапчастей, и Dow 30 упал на 0,3% до 24811,76 пункта при снижении Exxon Mobil (NYSE:XOM), Chevron (NYSE:CVX), JP Morgan, JNJ, Intel (NASDAQ:INTC) на более чем +0,8%, а корейский фактор повысил золото к уровням около $1303. Перспективы уменьшения спроса на нефть марки Брент в развитых странах на миллион баррелей в день из-за высоких цен притормозила их рост в районе $78,7 за баррель.
Пошлины на авто вернули в центр внимания бумаги дилера автозапчастей Autozone (Nyse: AZO, $636). Хотя есть много мелких дилеров, Autozone имеет определённую силу бренда, к тому же занимается оптом. Помимо этого, поводы купить AutoZone включают в себя описанную ранее формацию "обратные голова и плечи", сужение конвейера седанов Ford до двух моделей на всю Америку, но главное - возможные пошлины на авто. Компания AutoZone имеет крупную капитализацию $17 млрд, стоимость предприятия к продажам около 1,88 и EV/EBITDA 8,77, при цене к будущей прибыли порядка 11,1.
Ещё показательно движение в бумагах модного бренда Ralph Lauren (Nyse: RL, котировка овернайт $134,73). Хорошие новости в том, что на этой неделе сразу после отчётности эти бумаги выросли на +14% в день, и вообще, тренд в ритейле продолжается, поэтому в течение 5 лет компания планирует потратить $1,7 млрд на капиталовложения, что бесспорно увеличит добавленную стоимость. Семья Ральфа Лорена по-прежнему уверена в бизнесе, который принадлежит ей на 82% голосов. В 2018-м финансовом году Ralph Lauren заработал $162,8 млн прибыли с $6,182 млрд продаж в 472 магазинах и через 632 партнёров и сберёг $1,5 млрд денежных средств, причём валовая прибыль увеличилась с $3,65 млрд до $3,75 млрд, тогда как на место операционного убытка $92 млн пришла операционная прибыль $498 млн в год, и долгосрочный долг упал на 51%.
По микроструктуре рынка, самое время обратить внимание на Lowe's Companies (Nyse: LOW, $96,49). Лето - строительный сезон. Известный инвестор Экман вложил $1 млрд в акции Lowe's. Главное - отчётность: выручка за последний квартал $17,4 млрд, годовая около $68,6 млрд, ожидается рост до $71,2 млрд в этом году. Cтоимость предприятия к выручке порядка 1,3, и EV/EBITDA - 10,7, при цене к будущей прибыли 15,7.
Кроме того надо отметить, что инвестиционная конференция по транспорту оказала поддержку бумагам авиалиний, в частности Southwestern Airlines (Nyse: LUV, $51,19). Лето - высокий сезон в туризме. Помимо этого на бирже циркулируют слухи о желании Berkshire купить Southwestern, при цене к будущей прибыли 9,6 компания выглядит уже не так дорого, как в начале года.
В сфере макроэкономики главным оставалось нежелание спешить с повышением ставок, в то же время США пока отменили американо-корейские переговоры, намеченные на 12 июня, КНДР выразила желание возобновить их в любое время, американский минторг запланировал визит в КНР 2-4 июня, Вашингтон стал изучать возможность введения пошлин на автомобили из других стран. Сегодня в США данные по заказам на товары длительного пользования и мичиганский индекс доверия потребителей, отчитаются Foot Locker (NYSE:FL), ArcelorMittal, образовательная компания GHC. Также в центре внимания, как я уже писал, Санкт-Петербургский экономический форум.
Помимо бумаг из S&P 500, мы инвестируем в некоторые другие акции, например, в международные IPO. Из прошедших размещений мы продолжаем оставаться в Dropbox и, может быть, участвуем в Carbon Black. Рекомендованное на 4% в хедж-фонд наших управляющих, IPO проекта доступных займов GreenSky, запрайсилось по $4,3 млрд, с учётом опциона по $7,57 млрд, или $23 на акцию, открылось по $4,1 млрд/$22,15, к концу первого дня торгов показывало +1,6%.
Михаил Крылов, директор аналитического департамента «Golden Hills – КапиталЪ АМ»