Валютные торги в пятницу завершились минимальным изменением стоимости рубля. Цены на нефть продолжили снижаться от локальных максимумов, достигнутых в середине недели, однако это не оказало влияния на позиции российской валюты. Курс доллара на закрытие биржи составил 62.26 руб. (+7 коп.), курс евро – 73.27 руб. (-4 коп.). На международном валютном рынке доллар продолжал укрепляться. По итогам дня основная пара снизилась на 25 бп до отметки $1.1770.
Нефтяные котировки в пятницу продолжили откат вниз в рамках коррекционного движения. Тем не менее, статистика по числу активных буровых в США оказалась нейтральной, тогда как достижение внешнеторговых договоренностей между США и Китаем должны оказать поддержку нефтяному рынку.
Внешний фон для высокодоходных валют складывается умеренно-негативным. Рост внутренних доходностей в США снижает привлекательность развивающихся рынков. В этом свете позитив от нефтяного рынка выглядит для рубля менее значимым, поскольку риск оттока иностранного капитала из рублевых активов остается повышенным. Не стоит также забывать и о сохранении геополитических рисков, которые могут проявить себя в любой момент. Внутренние условия могут частично компенсировать внешнее давление на рубль. Ставки денежного рынка немного подросли, тогда как к концу недели пройдет пик по налоговым выплатам на
0.65 трлн руб.
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка немного ухудшилась за минувшую неделю. Уровень краткосрочных процентных ставок поднялся на 10-15 бп, что произошло на фоне начавшегося налогового периода и активного абсорбирования ликвидности со стороны российского Центробанка. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 7.36% годовых (+3 бп), 7-дневные – под 7.36% годовых (+3 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 7.13% годовых (+4 бп).
Условия рынка вряд ли существенно улучшаться на текущей неделе. Пик налоговых платежей приходится на пятницу, оставшийся объем платежей мы оцениваем в 1.07 трлн руб. С учетом роста профицита ликвидности на денежном рынке, ситуация в мае может быль аналогична апрельской, когда реакция ставок на такие оттоки была минимальной. Центробанк расширяет объемы абсорбирования ликвидности, однако делает это не слишком агрессивно, что поддерживает комфортные условия на рынке.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ