На минувшей неделе фондовые индексы DJIA и S&P 500 снизились на 0,5%: один до 24715,09, другой – до 2712,97 пункта из-за роста доходности трежерис к 3,08% и курса доллара до 1,175 за евро ввиду приближения лимита госдолга, но развернулись вверх этим утром после американо-китайского соглашения об отказе от угроз введения пошлин. Охлаждение розничных продаж в некоторых развитых странах столкнуло цену золота до $1287. Санкции на Иран закрепили цену нефти марки Brent у $79. Биткоин падал до $8 тыс на обсуждении полумиллиардного взлома «криптобиржи» Coincheck, но отрастал до $8,5 тыс на улучшении отношений США и Китая, миллиардном IPO майнера в Гонконге и расширении доступа к этому инструменту для клиентов крупных банков.
Из отдельных бумаг, Ford (NYSE:F, $11,33, прогноз дивидендов +5,3%, за неделю +1,3%) может вырасти после возобновления в прошлую пятницу сборки грузовиков-пикапов F-150 в США (77% сбыта Ford в США), подтверждения ноу-хау в брендировании с двумя седанами на всю Америку, возобновления экспансии в Китай после падения продаж в апреле на 26%.
Решение Верховного суда США о легализации ставок на спорт увеличит капитализацию компаний, которые могут теперь рекламировать тотализаторы. Это доходная часть бизнеса, наподобие рекламы криптовалют, которую многие успели запретить. Одной из компаний, которая получит поддержку после решения верховного суда, вероятно, станет Facebook Inc (NASDAQ:FB, котировка $182,7 c целевым уровнем $220, +20% в год). Ценные бумаги Facebook – инструмент с низким уровнем долга и хорошими перспективами на будущее, поэтому он будет прекрасно смотреться в портфеле даже без рекламы тотализаторов. Не составит труда объяснить другие причины, по которым между текущим потреблением и вложениями в ценные бумаги этой соцсети можно выбрать инвестиции в Facebook. Во-первых, это дополнительный спрос крупных корпоративных рекламодателей на фоне охлаждения розничных продаж. Чем хуже продажи, тем сильнее желание найти инструмент, который способен чётче подобрать клиентов. Во-вторых, одной из самых главных предпосылок для роста бумаг Facebook становится активно осуществляемое этой компанией повышение расценок на рекламу. В-третьих, бумаги FB можно выбрать в более долгосрочной перспективе, отталкиваясь от уникальных алгоритмов таргетинга по целевой аудитории. В-четвёртых, в пользу подорожания Facebook свидетельствует недавний запуск масштабного проекта по соотнесению сведений о юзерах с их психологическими и медицинскими показаниями. В-пятых, изменение организационной структуры Facebook повысит целенаправленность работы над коммерциализацией брендовых приложений, от платных смайлов до сервиса по подбору друзей, и может привести к созданию собственной криптовалюты, прежде всего, для оплаты сервиса знакомств. Наконец, как говорится, на поверхности находится развитие собственного проекта блокчейн, который поможет Facebook и в облачных вычислениях, и в развитии платёжных инструментов.
При стабильных ожиданиях повышения ставок ФРС, бумаги Zions (NASDAQ:ZION), BB&T (NYSE:BBT), Bank of New York (NYSE:BK), State Street (NYSE: STT), SunTrust Banks Inc (NYSE:STI) получат поддержку после голосования нижней палаты конгресса США по проекту банковской реформы, который повысит порог системной значимости банков до $250 млрд с $50 млрд и освободит от ограничений на проп-трейдинг кредитные учреждения с менее чем $10 млрд активов.
Из отчётности ожидаются Urban Outfitters Inc (NASDAQ:URBN), TJX Companies Inc (NYSE:TJX) 22 мая; Target (NYSE:TGT), Hewlett Packard Enterprise (NYSE:HPE), Lowe’s Companies (NYSE:LOW) 23 мая; Best Buy (NYSE:BBY), Gap (NYSE:GPS) 24 мая; Foot Locker (NYSE:FL) 25 мая. Встречи с аналитиками пройдут в Micron Technology Inc (NASDAQ:MU) 21 мая, в Walgreens (NASDAQ:WBA) 22 мая. Состоится также конференция Wolfe Research по транспорту с участием Delta, Alaska, American (DAL, ALK, AAL). Из нефтяных событий важна встреча России и Саудовской Аравии в Санкт-Петербурге. Из M&A 23 мая срок начала сделки между Lilly (NYSE:LLY) и ARMO (NASDAQ:ARMO).
В силу неопределённости вокруг КНДР, а также общего уровня воспринимаемой мощи Ирана, могут вызвать повышенное внимание оборонные компании крупнейшей экономики мира, включая производителя систем распознавания L3 Technologies Inc (NYSE:LLL, $194,06 с целью $220, +13% за полгода) и создателя дорогостоящих истребителей и систем ПРО Lockheed Martin (NYSE:LMT, $320,45 с целью $365, +14% за полгода). Ситуация в мире остаётся очень сложной, хрупкий мир двух Корей и санкции на Иран, а вместе с ними – возобновление спроса на истребители, на ПРО, на системы раннего оповещения, при сохранении финансирования ОПК и необычной, если не сказать неожиданной, приостановкb роста госдолга США, диктуют активизацию покупок активов, популярных при разговорах о ракетных тревогах. И хотя пока это только разговоры, здесь есть за что зацепиться инвесторам, торгующим на повышение в поиске недооцененных активов, если есть позитивный прогноз по рынку в целом.
После плана Трампа о лекарствах нужно отметить бренды альтернативного здравоохранения, и в частности, Pfizer Inc (NYSE:PFE, $35,72), дивидендная доходность которого (прогноз +3,8%) опирается на внушительный портфель лекарств (в России продаются под наименованиями Липитор, Дифлюкан, Целебрекс, Виагра) и государственную поддержку правообладателей (через план по повышению доступности здравоохранения, в котором трижды упомянута защита прав интеллектуальной собственности, усложнившаяся для концерна в связи с истечением патента на лекарство от повышенного холестерина в 2012-м году), а также на голосование в Канаде по легализации марихуаны 7 июня.
Если есть сомнения в шорте на биткоин, лучше обратить внимание на бумаги NVIDIA (NASDAQ:NVDA, $245,67), у которой с начала 2017 года для геймеров не было ни одной новой модели, хотя выручка с гейминга и криптопродаж видеокарт росла на +68% в год и в последнем квартале достигла 54% от общего показателя из-за трёх основных факторов: первый – спрос серийных, постоянных пользователей игр; второй – вхождение чипа Tegra X1 от Nvidia в комплект оборудования для сборки консоли Switch от Nintendo (ожидания по росту поставок +33% в течение года), и третий – естественно, спрос на новые финансовые продукты.
С середины 2018 года на отчётность Nvidia повлияют три новинки. Во-первых, скорый запуск GeForce GTX 1180 на основе архитектуры следующего поколения Turing; вероятно, цена на новинку не будет низкой, около $699, и многие ждут, что это повлияет на стоимость других моделей в сторону увеличения продаж предыдущих вещей для гейминга. Во-вторых, DGX-2, первая двухпетафлопсная система, оснащённая 16 связанными между собой графическими картами, которые обеспечивают 5-кратный прирост производительности в задачах глубокого обучения с помощью искусственного интеллекта. В-третьих, графическая карта для рабочих станций Quadro GV100 по цене около $9000, которая резко повышает скорость обработки неструктурированных данных. Продажи GV100 разработчикам игр, теле- и киностудиям и другим партнёрам должны сильно укрепить показатели вне гейминга, и одно из доказательств этого уже имеется: выручка Nvidia в сегменте профессиональной визуализации выросла на +22% в год.
Кроме того, мы инвестируем в международные IPO. Ожидания касательно ценных бумаг казино, включая недавнее IPOAGS, увеличиваются после решения Верховного суда США о легализации ставок на спорт. Из прошедших размещений нам нравятся Dropbox и, может быть, Carbon Black. Из будущих, оставаясь сторонниками диверсификации между различными странами и компаниями, а также постоянно совершенствуя мастерские навыки хеджирования рисков, наши управляющие рекомендуют на 4% вложиться в IPO проекта доступных займов, сделавшего шаг вперёд по сравнению с аналогами от Curo, Lending Club и Synchrony Financial, больше чем единорога, под названием Greensky (Nasdaq: GSKY), успех которого обеспечат, прежде всего, фундаментальные показатели.
Михаил Крылов, директор аналитического департамента «Golden Hills – КапиталЪ АМ»