Кризис юаневой ликвидности обвалил котировки валютных ОФЗ ниже номинала
Валютный рынок
Пара EUR/USD консолидируется в районе отметки 1.18, но риски остаются смещенными в сторону дальнейшего ослабления евро. Основным фактором для этого движения выступает политическая неопределённость в Италии, где сохраняются риски формирования правительства евроскептиков. Экономическая программа, предлагаемая партией «Лига Севера» и движением «Пять звезд», пытающимися сформировать правительство, предполагает ряд довольно агрессивных мер (списание итальянского долга, выкупленного ЕЦБ в рамках программы покупки активов, рост дефицита бюджета). С учетом высоких уровней государственного долга в Италии более мягкая бюджетная политика несет в себе довольно много рисков, что создает не самый благоприятный фонд для евро. При этом в США сохраняется потенциал для дальнейшего ускорения инфляции и более агрессивной политики ФРС. Таким образом, движение на укрепление доллара, вероятно, еще не закончено.
Рубль завершает неделю на уровнях, близких к тем, что наблюдались в начале недели. Динамика российской валюты определяется двумя основными факторами: сохранением довольно нервозной атмосферы вокруг валют развивающихся стран, рисками новых пакетов антироссийских санкций, но максимальные за последние 3,5 года цены на нефть формируют довольно сильный источник поддержки. На следующей неделе локальным фактором дополнительного спроса на рубли станет приближение пика налоговых платежей 25 мая. Достаточно сложный внешний фон в настоящее время ограничивает потенциал дальнейшего укрепления российской валюты.
Денежный рынок
Ситуация на денежном рынке остается довольно спокойной. Пик налоговых платежей, приходящийся на конец следующей недели, пока не отражается в динамике краткосрочных ставок. Совокупный объем рублевой ликвидности коммерческих банков на корсчетах и депозитах в ЦБ остается в районе 5 трлн. руб. Краткосрочные рублевые ставки на МБК и по сделкам РЕПО на отметках 6.8-7.1%.
Татьяна Евдокимова, аналитик Нордеа Банк