Кризис юаневой ликвидности обвалил котировки валютных ОФЗ ниже номинала
Турецкая лира попала в очень шаткое положение, ее курс продолжает колебаться после снижение более чем на 21% относительно доллара США с начала года. Геополитическая и внутренняя неопределенность, отрицательные реальные процентные ставки и текущие счета, заполненные в основном долларами США, заставляют рынки призывать к более значительной девальвации турецкой валюты. Ранее сохранялась слабая надежда на то, что Центральный банк Турции восстановит контроль над ситуацией, подняв процентные ставки. На этих надеждах приходится поставить крест после интервью президента Эрдогана агентству Bloomberg, в котором он недвусмысленно заявил, что новые исполнительные полномочия дают ему право управлять монетарной политикой. Мнимая независимость ЦБТ и всякая надежда, что продажа турецкой лиры на рынке остановится в средне- и долгосрочной перспективе, были убиты в тот же момент.
Более того, Эрдоган подтвердил, что намеревается снизить процентные ставки. Такие заявления о том, что ЦБТ должен прислушиваться к указанием главы исполнительной власти значительно снижают вероятность «чрезвычайного» повышения процентной ставки. Движения межбанковских ставок указывают на то, что повышение ставки на 175 базовых пунктов учитывается, но в более широком контексте бегства капитала точные последствия этой ситуации не определены. Учитывая, что на подходе выборы 24 июня, не факт, что процентные ставки будут сразу же срезаны на 300-400 базовых пунктов, но такой исход нельзя исключать. В сложившейся обстановке мы исходим из базового сценария, предполагающего дальнейшее ослабление турецкой лиры и, несмотря на краткосрочные события, крайне негативные для Турции и ЦБТ долгосрочные последствия.
Петер Розенштрайх, аналитик Swissquote Bank Ltd