Прогноз на неделю: фоновый рынок США, нефть и доллар

Все ведущие индексы США вышли в зеленую зону

NASDAQ Composite завершил неделю в минусе, снизившись всего на -0,03% в пятницу, но все остальные ведущие индексы США завершили неделю в зеленой зоне. Dow в пятницу прибавил 0,37%, S&P 500 вырос на 0,17%, а Russell 2000 набрал 0,19%. Кроме того, это был первый плюсовой результат для Dow и S&P за последние три недели.

Для высокотехнологичного NASDSAQ и индекса с низкой капитализацией Russell 2000, чьим компаниям не угрожают торговые тарифы президента США Дональда Трампа, это вторая выигрышная неделя. S&P 500, Dow и Russell 2000 зафиксировали лучший недельный рост производительности за 10 недель, тогда как для NASDAQ это была самая сильная неделя из последних 6.

Индекс Dow Jones Industrial вырос на 2,35% за неделю; NASDAQ Composite прибавил 2,7%, а Russell 2000 набрал 2,6%.

Неужели быки вернули себе контроль над фондовым рынком? Ряд признаков, как технических, так и фундаментальных, указывают на то, что индексы США оттолкнулись от уровня локального дна, по крайней мере, на данный момент.

Ключевые уровни S&P 500

Индекс S&P 500 вырос на 2,4% за неделю, во главе с акциями энергетического сектора (+3,9%), поскольку котировки нефти WTI впервые с конца 2014 года преодолели $70. Второе место заняли финансовые компании (+3,63%), так как доходность 10-летних гособлигаций преодолела 3-процентный психологический уровень впервые с декабря 2013 года и закрылась на 3 базисных пункта ниже – на 2,97. Более высокая доходность предполагает возможный рост процентных ставок, что ведет к росту прибыльности кредитных операций банков.

В качестве подтверждения бычьего настроя инвесторов единственными секторами в красной зоне стали коммунальные предприятия (-2,19%), доходность которых стала менее привлекательной по сравнению с ростом доходности казначейских облигаций, и производители товаров массового потребления (-0,3%).

Обратите внимание на отрицательную корреляцию на диаграмме выше между двумя активами. Когда доходность отбилась от 3%, коммунальные предприятия отскочили пропорционально.

Индекс S&P 500 на минувшей неделе миновал две важные технические вехи. Он впервые с середины апреля преодолел 100-периодную среднюю и, возможно, завершил формирование симметричного треугольника, который образовался с 26 января.

Что касается фильтров для исключения бычьей ловушки, то, цена два дня закрывалась над вершиной треугольника, и одно из этих закрытий особенно показательно, так как произошло в пятницу. Готовность трейдеров переносить позиции через выходные отражает их уверенность. Что касается фильтра глубины цен, то котировки пробили уровень вершины треугольника всего на 0,85%, что не удовлетворяет даже условиям агрессивного фильтра в 1,00%.

Финансовые результаты компаний подогревают рынок

Инвесторы фондового рынка сосредоточились на финансовых результатах компаний, закрывая глаза на геополитику. Действительно, рынки капитала и нефти быстро переварили выход США из ядерной сделки с Ираном.

Были ли ожидания по поводу выхода из сделки учтены в ценах, или инвесторы заботились только о квартальных отчетах? Более 90% компаний индекса S&P 500 уже отчитались за первый квартал, и почти 80% компаний превзошли ожидания как по выручке, так и по прибыли, а средний рост выручки составил 8,2%, что является самым высоким показателем с третьего квартала 2011 года. Кроме того, Factset прогнозирует рост на 24,9% в годовом отношении для индекса S&P 500.

Цена на нефть WTI выросла во вторник менее чем на 1,5%, когда президент объявил о прекращении сделки с Ираном. Справедливости ради, следует отметить, что между первоначальным объявлением и фактическим сокращением экспорта Ирана пройдет достаточно длительное время.

Хотя это объявление еще не повлияло на структуру рынка нефти, оно, безусловно, повлияет на весь Ближний Восток, где обострился конфликт между Израилем и Ираном. Тем не менее, американские инвесторы, похоже, не считают, что это помешает глобальному экономическому росту, который стал стимулом текущего роста доходов.

Доходность 10-летних гособлигаций США (см. диаграмму выше) нашла поддержку в четверг и пятницу на вершине бычьего падающего флага с 1,7-процентным пробоем вверх. Если доходность фактически возобновит свою восходящую траекторию, достигнув намеченного уровня в 3,14%, это потребует агрессивного повышения ставок, и остается открытым вопрос о степени влияния этих событий на фондовый рынок.

Хотя недавняя коррекция рынка акций была вызвана ростом доходности, релиз показателя потребительской инфляции показал, что ценовое давление остается приглушенным. Трейдеры очень позитивно отреагировали на апрельский рост базовой инфляции (исключая цены на продовольствие и энергоносители) всего на 0,1% после двух ежемесячных повышений на 0,2% и прогноза аналогичного роста на третий месяц.

И наконец, хотя с середины марта индикатор VIX снизился вдвое, он все еще выше, чем на протяжении всего 2017 года, за исключением нескольких недель в апреле и нескольких недель в августе. Это говорит о том, что инвесторы прогнозируют рост волатильности.

Ожидаемые события

Время указано в формате МСК

Вторник

04:30: Австралия – протокол заседания РБА: Резервный банк Австралии ожидает ускорение экономического роста и низкую инфляцию. Аналогичные предпосылки для гармоничного роста инвесторы отметили в последнем отчете по занятости в США, отразившем снижение безработицы до 3,9%, что подкрепляется замедлением инфляции.

Между тем, пара AUD/USD пересекла линию восходящего тренда с начала 2016 года. Сейчас наметилось завершение фигуры двойной вершины, предполагаемой целью которой является 0,6900.

09:00: Германия – ВВП (предв. за I квартал): ожидается квартальный рост на 0,5% и прирост на 2,8% в годовом отношении.

11:30: Великобритания – данные по занятости: прогнозируется рост безработицы до 4,3%, а число заявок на пособия может вырасти на 5 тысяч. Средняя заработная плата вырастет на 3% против 2,8% месяцем ранее.

В то время как фунт сформировал двойную вершину с прицелом на 1,32, RSI отразил перепроданность и разворачивается вверх, а MACD собирается дать сигнал на покупку, пока цена находится на 20-периодной скользящей, предлагая откат к 1,3737.

12:00: Германия – индекс экономических настроений ZEW в Германии (май): прогнозируется показатель в -8,0.

12:00: Еврозона – ВВП (вторая оценка): ожидается замедление роста до 0,4% в месячном и 2,5% в годовом отношениях.

15:30: США – розничные продажи (апрель): прогнозируется рост на 0,4%.

Среда

02:50: Япония – ВВП (предв. за I квартал): прогнозируется сильный рост на 2,4%.

12:00: Еврозона – потребительская инфляция (апрель): пересмотр не ожидается.

В то время как евро упал ниже 200-периодной средней (красная) две недели назад, а 50-периодная скользящая (зеленая) вот-вот пересечет вниз 100-периодную среднюю (синяя), RSI только что отбился от состояния перепроданности, в то время как MACD собирается обеспечить сигналы на покупку.

15:30: США – строительство новых домов и выданные разрешения на строительство (апрель): прогнозируется рост на 0,4% и 0,6%.

17:30: США – запасы нефти по данным EIA (по состоянию на 11 мая): ожидается рост на 90 тысяч баррелей.

Выход США из сделки с Ираном на прошлой неделе привел к распродаже, которая глубоко погрязла в бычьем падающем флаге, но нашла поддержку и закрылась над ним, так что нефть продолжила рост. Таргет флага составляет $76,50.

Четверг

15:30: США – индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (май): согласованный прогноз предполагает значение в 22,0 против апрельских 23,2. Но предыдущие темпы роста заказов были очень сильными; проблемы с текущим производством очевидны как на фоне задержек поставок, так и рабочей недели вблизи 50-летних максимумов.

Пятница

02:30: Япония – ИПЦ (апрель): прогнозируется рост на 1,4% в годовом отношении и на 0% в месячном.

15:30: Канада – ИПЦ (апрель): прогнозируется ускорение до 0,4% в месячном отношении и 2,3% в годовом отношении.