Похоже, что рисковые настроения на валютных рынках восстанавливаются, примером чему служит пара евро-франк, проверяющая на прочность отметку 1,2000. Однако спрос на валюты развивающихся рынков остается слабым. Цены на нефть марки Brent приближаются к 75 долларам за баррель на фоне опасений в отношении предложения нефти, сокращения складских запасов в США и заявлений стран ОПЕК о том, что избыток предложения на рынке, который снижал цены, теперь исчез. Корреляция между валютными курсами и спредами процентных ставок ослабла, однако сейчас, когда доходность 10-летних облигаций США приближается к 3,00%, рынок указывает на неожиданную привлекательность активов в США. Снижение налогообложения Трампом приведет к увеличению дефицитов в США.
Если наши комментарии кажутся противоречивыми, то это действительно так. Рынки быстро поняли, что движет сейчас рынком, переиначивая давно устоявшиеся схемы. Мы скептично относимся к этому модному сейчас приему. Возьмем для примера индийскую рупию. Несмотря на устойчивые структурные фундаментальные данные и риск циклического повышения цен на нефть, ситуация на рынке спровоцировала сильнейший страх вывода капитала из страны. Казначейство США поместило рупию в список валют для отслеживания, что напугало трейдеров. Между тем, Индия далека от манипулирования валютным курсом из-за постоянного дефицита текущего платежного баланса. В условиях низкой доходности, низкой волатильности и устойчивого ростана глобальном уровне, мы будем действовать с расчетом именно на эти факторы. Если вы обязаны торговать сейчас, имейте в виду, что повышение цен на нефть должно поддержать норвежскую крону, канадский доллар, южноафриканский рэнд, бразильский реал и австралийский доллар.
Петер Розенштрайх, аналитик Swissquote Bank Ltd