Кризис юаневой ликвидности обвалил котировки валютных ОФЗ ниже номинала
Валютный рынок
Доллар США демонстрирует сдержанный рост. Накануне ФРС США опубликовала экономический обзор (“Бежевая книга”). Американский регулятор в своем отчете отмечает, что в марте и начале апреля экономическая активность продолжала расти, при этом темпы даже несколько возросли от скромного до умеренного. Перспективы остаются позитивными, рост занятости продолжается, цены растут умеренными темпами. В то же время снижение геополитической напряженности и опасений, связанных с торговыми войнами поддерживает восстановление интереса к рисковым активам, что в свою очередь сдерживает укрепление американской валюты. Сегодня макроэкономический календарь относительно «пустой», участники рынка будут ожидать возможных дополнительных сигналов от членов ФРС. Краткосрочными ориентирами по EURUSD выступят отметки 1.23-1.24.
Рублю не удается в полной мере воспользоваться ростом нефтяных цен и умеренно-позитивным внешним фоном для дальнейшего восстановления позиций. Определенной локальное давление на российскую валюту оказывает фактор возвращения на рынок Минфина с покупками валюты. В целом же риски для рубля остаются прежними.
Денежный рынок
Картина денежного рынка меняется незначительно. Краткосрочные рублевые ставки остаются на отметках 6.9-7.1%, совокупный объем рублевой ликвидности коммерческих банков на корсчетах и депозитах в ЦБ вырос, составив на сегодняшний день ~5,2 трлн. руб. (+0,3 трлн. руб.). На середину следующей недели (25/04) приходит пик платежей текущего налогового периода, при этом, учитывая комфортную ситуацию с ликвидностью, не ожидаем заметного повышения краткосрочных ставок. Среднесрочные ставки возобновили сдержанный рост: MosPrime 3m – 7.46% (+1п), MosPrime 6m – 7.41% (+1п). Накануне Минфин проводил аукционы по размещению ОФЗ после из отмены на прошлой неделе из-за возросшей волатильности. Первый аукцион по размещению ОФЗ-ПД 25083 с погашением в декабре 2021 (“классика”) прошел весьма успешно. Ведомство разместило весь предложенный объем - 10 млрд. руб., спрос превышал предложение в 3.3 раза. Второй аукцион по размещению ОФЗ-ПК 29012, срок погашения - ноябрь 2022 (“флоатеры”), оказался менее удачным. Продано бумаг лишь на 3,2 млрд. руб., объем спроса – 6,9 млрд. руб.
Татьяна Евдокимова, аналитик Нордеа Банк