Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка
Фунт упал против доллара США второй день подряд, так как неутешительные экономические данные оказали давление на национальную валюту, понизили доходность гособлигаций и ожидания роста процентных ставок. Если отчет по розничным продажам в четверг отразит сверх ожидаемого, вы можете официально распрощаться с ралли фунта. В то время как рост потребительских цен замедлился до 0,1% в марте против 0,4% месяцем ранее, а показатель роста средних доходов сохранился на уровне 2,8%, сокращение розничных продаж на 0,6% может побудить Банк Англии отложить повышение ставок. Инфляция сейчас находится на самом низком уровне за год. Рынок в настоящее время оценивает вероятность ужесточения политики на заседании 10 мая в 83% против 87,5% в пятницу. Несмотря на то, что последние экономические отчеты по деловой активности и потребительской инфляции отразили замедление, инвесторы делали ставку на 2 голоса членов Банка Англии в пользу немедленного повышения в марте. Сейчас, даже если розничные продажи снизятся, это не означает, что регулятор откажется от ужесточения политики в мае, поскольку одновременно с этим выйдет отчет о квартальной динамике инфляции и пройдет пресс-конференция, что делает это идеальным моментом для повышения ставок. Однако, Банк Англии ранее использовал отчет и пресс-конференцию для подачи сигналов рынку, так что центробанк может отложить повышение до июня. В любом случае, после публикации отчета о розничных продажах в четверг, до следующего заседания регулятора останется еще 3 недели. Поэтому замедление показателя может вызвать падение пары GBP/USDк 1,41.
Между тем, пара USD/CAD преодолела отметку 1,26 после решения Банка Канады по денежно-кредитной политике. Пара, вероятно, продолжила бы ралли до 1,27, если бы не цены на нефть, которые выросли до нового максимума за 3,5 года после неожиданного снижения запасов сырья. Несмотря на все улучшения в экономике Канады, глава Банка Канады Полоз и его заместитель Уилкинс не чувствуют, что фундаментальные основы развиваются достаточно хорошо, чтобы дать однозначно позитивный сигнал рынкам. Тон их пресс-конференции был осторожным. Полоз отметил, что экономика еще не в состоянии самостоятельно функционировать на полной мощности, и поэтому процентные ставки, возможно, должны оставаться ниже нейтрального диапазона. Они также отмечают, что компании не решаются инвестировать из-за рисков в отношении перспектив договора NAFTA. В результате, центробанк считает, что необходимо опираться на данные макростатистики, и темпы повышения ставок остаются вопросом, поскольку ряд факторов препятствуют полному восстановлению экономики. Торговый протекционизм остается самым сильным риском для Канады, и чиновники не выразили восторга по поводу недавнего прогресса в переговорах по НАФТА. Учитывая, насколько сильно пара USD/CAD снизилась перед решением по ставке, мы считаем, что отсутствие оптимизма регулятора приведет к дополнительному закрытию коротких позиций, что должно подтолкнуть USD/CAD по крайней мере к отметке 1,2680 или даже к 1,2750. Технически, следующее ключевое сопротивление для USD/CAD находится между 1,2685 и 1,2700, где пик 9 февраля соответствует 50%-му уровню Фибоначчи в рамках ралли с января по март.
Что касается доллара США, он торговался в плюсе против большинства основных валют, за исключением австралийского доллара и евро. Бежевая книга ФРС была позитивной, так как региональные ФРБ зарегистрировали рост ценового давления, активности на рынке недвижимости, рост кредитования и потребительских расходов, ужесточение рынка труда и умеренный рост деловой активности. Однако компании высказывали озабоченность по поводу тарифов, и регионы отчитались о скромном повышении показателя заработной платы, несмотря на рост занятости. В комментариях, высказанных президентами ФРБ Капланом, Дадли и Буллардом, ничего особенного не было. Ожидается, что показатель числа заявок на пособия по безработице и отчет по производственной активности от ФРБ Филадельфии не окажут существенного влияния на валюту. Евро завершил день без существенных изменений против доллара. Его устойчивость к ослаблению показателей макростатистики была впечатляющей и, по крайней мере, сегодня валюта выиграла от решения Ирана отказаться от доллара США для международных расчетов.
В ближайшее время основное внимание будет сосредоточено на фунте, а также австралийском и новозеландском долларах, потому что ожидается обнародование отчета по инфляции в Новой Зеландии за первый квартал и показателей по рынку труда Австралии. Прогнозируется, что оба отчета будут сильными, поскольку цены на продовольствие и сырьевые товары поддержат инфляцию в Новой Зеландии, а улучшение условий занятости в секторах производства и услуг поможет созданию новых рабочих мест. Обе валюты находились под давлением и колебались ниже ключевых уровней сопротивления, поэтому хорошие данные могли бы оживить их ралли. Для Австралии, в частности, ожидается, что рост числа рабочих мест ускорится, а уровень безработицы может упасть, но показатель, на который следует обратить внимание – изменение полной занятости.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management