Высокая волатильность на отечественном валютном рынке - признак нестабильности

Технический анализ

Валютная пара доллар/рубль в конце прошлой недели стабилизировалась. Острая фаза паники прошла. Однако волатильность остается высокой, что указывает на опасения инвесторов и как следствие на нестабильность рынков.

Технически сформированный от 27.02.2018 среднесрочный восходящий тренд теперь стал основным. В рамках него ближайшей целью роста является уровень 64,72. В рамках совсем краткосрочного восходящего тренда от 13.04.2018 целью является отметка 62,24.

В свою очередь, нисходящий тренд от 11.04.2018 получит подтверждение после пробоя уровня 60,95, далее цель 58,87.

Новостной фон

Новостной фон с начала недели стабилизировался, хотя негативные настроения на отечественном валютном рынке сохраняются. В первую очередь беспокоят новые санкции США, которые пообещали ввести уже в понедельник. По заявлению Министр финансов Стивена Мнучина они уже на подходе и коснутся тех российских компаний, которые работали с техническим оснащением, имевшим отношение к президенту Сирии Башару Асаду и «применению химического оружия».

Есть вероятность, что Вашингтон продолжит устранять конкурентов и под санкции попадут, компании, выбранные по принципу “убить двух зайцев”, по примеру Русала (MCX:RUALRDR). В случае если этот сценарий подтвердится и удар будет нанесен по экономике России, можно ожидать очередную волну распродаж как на валютном рынке РФ, так и на фондовом.

В свою очередь, геополитика отошла на второй план. Западная коалиция провела удары по Сирии в выходные. Похоже, что он был номинальным и не преследовал цели нанести значительный ущерб. При этом все остались “в выигрыше”. В США заявили, что отбросили химическую программу Асада на долгие годы назад, но не побороли до конца. В свою очередь в Сирии заявили, что большинство ракет было сбито, а объекты, по которым был совершен удар не использовались давно.

Вместе со снижением геополитических рисков на ближнем востоке начала падать нефть. Brent в моменте теряла больше одного процента. Более того, в случае если инвесторы вновь станут ориентироваться на статистику с рынка нефти, то падение может усилиться и оказать дополнительно давление на рубль.

По данным Минэнерго США добыча продолжает расти и запасы в Штатах последние две недели демонстрировали рост. При этом статистика от Baker Hughes также подтверждает сложившуюся динамику. Количество активных буровых установок вновь начало расти, по последним данным их стало 815 штук.

Однако на этом риски для рубля не заканчиваются. Госдума прорабатывает набор ответных санкций. Здесь главный вопрос, чтобы наши законотворцы не нанесли своими действиями удар по себе.

Фискальная/монетарная политики и экономические индикаторы

Реакция на обвал рубля у Минфина была однозначной. По заявлениям ведомства 9, 10, 11 и 12 апреля покупок валюты не совершалось, а 6 апреля приобрели валюту на сумму 11,6 млрд руб. Также Минфин в среду отменил очередной аукцион по размещение ОФЗ и заявил, что не будет выходить на рынок евробондов пока ситуация не стабилизируется. В свою очередь, у ЦБ РФ реакция была неоднозначной. В начале недели регулятор пытался сохранять спокойствие, заверяя, что текущая ситуация никак не повлияет на финансовую стабильность страны и никаких действий ЦБ для стабилизации совершать не будет. В конце же недели риторика регулятора изменилась. ЦБ РФ не исключает возможности использования валютного РЕПО, а также будет рассматривать все возможные сценарии изменения ставки на ближайшем заседании, которое состоится 27 апреля. Таким образом ограничение на повышение ключевой процентной ставки было снято.

ЦБ РФ к концу прошлой недели снова снизил структурный профицит ликвидности с 4 038,9 млрд руб. до 3 700,1 на сегодня. Индикативная ставка MosPrime Rate закономерно подскочила до 7,3%, реакцию ставки RUONIA, которая рассчитывается на реальных сделках узнаем только в вторник, однако скорее всего она будет выше 7%.

Иван Капустянский, ведущий аналитик Forex Optimum