«Быки» не могут, «медведи» не хотят. Попытки единой европейской валюты прорваться выше важного сопротивления на $1,247 завершились неудачей. В преддверии Страстной пятницы вчерашние покупатели закрывают позиции и фиксируют прибыль, прекрасно понимая, что сил для восстановления восходящего тренда у EUR/USD пока недостаточно. Да и европейская статистика оставляет желать лучшего: падение немецких цен на импорт на 0,6% м/м в феврале не сулит ничего хорошего ни инфляции, ни «ястребам» ЕЦБ.
По мнению Barclays (LON:BARC), неспособность «быков» по евро восстановить восходящий тренд усиливает риски развития коррекции. Банк видит основную валютную пару в среднем по 1,22 в течение оставшейся части года, искренне рассчитывая, что дифференциал процентных ставок станет, наконец, играть на стороне доллара. Впрочем, пока срочный рынок снижает вероятность 4-х актов монетарной рестрикции с более чем 35% до мартовского заседания FOMC до 30%, «медведям» по EUR/USD не с руки переходить в контратаку. Тем более, что президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик напомнил инвесторам о рисках ухудшения прогнозов ФРС. По его мнению, фискальный стимул несет серьезную неопределенность для денежно-кредитной политики. Все рассчитывают на ускорение инфляции и ВВП, однако если этого не произойдет, центробанк будет вынужден замедлять скорость нормализации.
Таким образом, все, как обычно, зависит от входящих данных. И судя по динамике индекса экономических сюрпризов, макростатистика по Штатам рисует смешанную картину. Падение индикатора чревато снижением доходности казначейских облигаций, что будет оказывать давление на доллар.
Динамика индекса экономических сюрпризов и ставок долгового рынка США
Источник: Citigroup (NYSE:C).
Вряд ли ситуация кардинально изменится после выхода в свет окончательной оценки американского ВВП за четвертый квартал. По прогнозам экспертов Bloomberg, она окажется выше предыдущих +2,5% кв/кв. Тем не менее, рынок живет будущим, а опережающий индикатор от ФРБ Атланты сигнализирует, что в январе-марте экономика США замедлится до 1,8%. Я бы не считал это негативом для доллара, так как снижением темпов роста в первом квартале отмечаются еврозона и другие страны, а если так, то тема нормализации денежно-кредитной политики центробанками-конкурентами ФРС уходит на второй план.
Прогноз по ВВП США
Источник: ФРБ Атланты
Пассивности инвесторов способствует неопределенность относительно исхода переговоров Вашингтона и Пекина. Подконтрольная Китаю Global Times утверждает, что Поднебесная все-таки ответит ударом на удар и введет новые импортные пошлины на товары из Штатов. В то же время Bloomberg сообщает, что американская администрация готовит ограничения на доступ китайских инвестиций на финансовые рынки США. Инвесторы воспринимают торговые войны как негатив для доллара, в том числе из-за истории. В 2001-2003 индекс USD снизился на 20% на фоне введения Вашингтоном тарифов на импорт стали, а в 1993-1995 – на 12% из-за торговых конфликтов между Штатами и Японией. Пока же EUR/USD сохраняет склонность к консолидации в диапазоне 1,225-1,247.
Дмитрий Демиденко для LiteForex