Неожиданный поворот событий – валютная пара USD/HKD приближается к границе торгового диапазона. Несмотря на крупномасштабное ослабление американского доллара и вопреки ожиданиям, USD/HKD собирается протестировать верхнюю границу торгового диапазона. Форвардные контракты указывают на рост HKD – похоже, рынки устраивает экономический прогноз для Китая – но HKD продолжает устойчиво падать. Чем это объяснить? Можно исключить оптимизм в отношении USD, беспокойство по поводу роста ВВП Гонконга или целенаправленное понижение курса HKD. Увеличение разрыва между ставками LIBOR-HIBOR (ставкой лондонского рынка межбанковских кредитов/ставкой гонконгского рынка межбанковских кредитов) указывает на то, что мы имеем дело с классическим арбитражем процентных ставок. Спекулянты покупают USD ради высокой доходности и продают HKD. У Управления денежного обращения Гонконга (HKMA) есть достаточно ресурсов, чтобы удержать текущий курс; если пара достигнет верхней границы диапазон, сработает автоматизированный и самонастраивающийся механизм регулирования курса: HKMA начнет продавать USD и покупать HKD. Это позволит устранить излишек ликвидности, повысить курс HKD и остановить спекулянтов. Но делом в том, что на валютном рынке не все происходит так просто и механически.
Петер Розенштрайх, аналитик Swissquote Bank Ltd