Рынки ходят по лезвию ножа. Ввод президентом США Трампом новых торговых санкций против Китая значительно увеличил вероятность возникновения торговой войны. Маловероятно, что Китай будет бездействовать и тратить время впустую. При этом, на саммите ЕС ожидается обсуждение американских тарифов на сталь и алюминий. Азиатские рынки повсеместно снижались, тогда как консервативные швейцарский франк и японская иена оказались единственными победителями на валютном рынке. Однако, тренд на валютном рынке все еще сложно определить, и рынок пытается понять, кто выйдет победителем, а кто – проигравшим в случае длительной политики протекционизма. Валюты стран, имеющих значительную долю экспорта в США, такие как мексиканский песо, снизились, тогда как валюты стран с устойчивыми внутренними показателями и меньшей опорой на экспорт (например, Индия) удерживают свои позиции.
Неожиданно, обычно чувствительный к изменениям южноафриканский рэнд из второго эшелона, также немного вырос (при поддержке цен на золото). Все еще сохраняются ожидания благоприятного исхода в расчете на умеренную эскалацию ситуации на основе переговоров. По нашему мнению, Трамп использует эту проблему скорее для политических выгод, чем для реальной перестройки торговых потоков.В будущем эту ситуацию можно будет использовать как отличный тезис для агитационных речей в предвыборной кампании 2020 г. В то же время, Трамп ничего не выиграет от полномасштабного внешнеторгового конфликта. Кроме того, страны мира все еще используют механизм ВТО для разрешения споров, поэтому в вопросах торговли сохраняется управляемость. Несмотря на усилившуюся шумиху, мы видим возможность вновь занять длинные позиции по валютам развивающихся рынков. По различным причинам представляются интересными такие валюты, как южноафриканский рэнд, индийская рупия, польский злотый и мексиканский песо.
Петер Розенштрайх, аналитик Swissquote Bank Ltd