Доллар и рынок акций растут; канадская валюта в минусе

Ключевые события

Накануне наблюдалась необычная динамика: акции компаний США укреплялись параллельно с долларом и доходностью гособлигаций. Этому способствовали озвученные мнения относительно того, что агрессивная риторика президента Дональда Трампа в отношении импортных пошлин не найдет отражения в столь же агрессивных действиях.

S&P 500 открылся в минусе на 0,8% и увеличил снижение до 1,1% за первые 15 минут торгов. Тем не менее, индекс вырос на 1,10%, нарастив свой отскок второй день подряд, который в общей сложности составил 1,6%. Все секторы бенчмарка продемонстрировали рост.

Уверенным лидером был сектор коммунальных предприятий (+2,04%), который более чем на 0,5% опередил второе место, поделенное между финансовыми компаниями и застройщиками, набравшими по 1,41% каждый. Это демонстрирует, что инвесторы все еще предпочитают «защитные» активы. Однако два вчерашних аутсайдера – производители товаров массового потребления (+0,87%) и здравоохранение (+0,91%), также являются «защитными» секторами, что свидетельствует об отсутствии лидерства на рынке.

Dow Jones также открылся снижением на 0,8% за первые 15 минут и увеличил отрицательное значение до 1,4%. Кроме того, индексу понадобилось вдвое больше времени, чем SPX, на восстановление (около двух часов), так как он снизился на 1,5% перед тем, как начать восстанавливаться. Тем не менее, в конце сессии Dow обогнал S&P 500, так как инвесторы помогли ему компенсировать потери прошлой недели, которые были самыми тяжелыми из всех ведущих индексов. Dow закрылся ростом на 1,4%, что симметрично его внутридневному снижению. В отличие от S&P, который на прошлой неделе уже закрывался в плюсе, это была первая удачная сессия для Dow.

NASDAQ Composite начал торги ослаблением на 1,14% и увеличил снижение до 1,26% за первые 15 минут. По темпу восстановления он обогнал как S&P 500, так и Dow Jones, отскочив вскоре после открытия рынка. На протяжении дня индекс отставал от рынка, закрывшись ростом всего на 1%. Однако, индексу все же удалось превзойти двух своих «конкурентов» по совокупному показателю за два дня, так как он прибавил 2,1%.

Russell 2000 начал торги снижением на 0,83% и увеличил потери до 1%. Как и NASDAQ, он сразу же восстановился, закрывшись почти на 0,9% выше и прибавив более 2,4% в течение двух дней, тем самым опередив NASDAQ.

Рынок открылся ниже, снижаясь в четвертый раз за пять дней, после того, как в ряде сообщений президент Дональд Трамп повторил, что он не откажется от своих планов по введению импортных пошлин. На прошлой неделе Трамп пересмотрел торговые сборы, поскольку он пообещал ввести тариф на импорт стали и алюминия в размере 25% и 10% соответственно, чтобы защитить национальные интересы. Азиатские и европейские страны, в свою очередь, ответили на это угрозами, а Китай предупредил о том, что политика США замедлит глобальный рост.

Однако сильный отскок всех четырех основных американских индексов подчеркивает убежденность в том, что риторика президента США не будет воплощена в реальной политике.

Рэй Далио, основатель крупнейшего в мире хедж-фонда Bridgewater Associates, назвал торговую войну «политическим шоу», добавив, что это станет «трагедией». Спикер Палаты представителей Пол Райан вступил в открытый спор с президентом (что случается нечасто), попросив его отступиться от своего проекта. Примечательно, что это тот же чиновник, который стойко поддержал Трампа в некоторых из самых противоречивых шагов его президентства. Хотя комментарии Райана, возможно, успокоили инвесторов, президент подтвердил, что он будет придерживаться своих планов.

В конечном счете, рост фондового рынка произошел, благодаря позитивному эффекту риторики таких значимых представителей, как Далио и Райан, которые сигнализировали, что все будет не так плохо, как могло бы быть, исходя из слов Трампа.

Необычно то, что доходность 10-летних госбондов выросла до 2,9%, а доллар укрепился вместе с ростом рынка акций. Это можно рассматривать как исключительно бычий настрой для рынка акций, потому что укрепление валюты вредит экспортерам и делает стоимость акций более высокой для иностранных инвесторов.

Доллар укрепился против большей части корзины валют, причем канадский доллар пережил самый сильный удар. Еще одним негативным фактором для канадской валюты стало снижение показателя потребительского доверия ниже среднего значения после того, как он недавно достиг рекордных максимумов.

Канадский доллар снизился до минимума с июля 2017 года в связи с растущими рисками торговой войны и протекционистской риторикой, усугубляющей пересмотр Североамериканского соглашения о свободной торговле (NAFTA), подписанного в 1994 году между США, Мексикой и самой Канадой. Канадский доллар торговался в нисходящем тренде, даже когда Банк Канады трижды повысил ставки. Кроме того, несмотря на ослабление национальной валюты (что, как правило, благоприятно для акций), стоимость акций канадских компаний резко упала.

Тот факт, что даже рост цен на нефть (на фоне угрозы закрытия ливийского нефтяного месторождения Эль-Шарара из-за протестов против загрязнения) не смог оказать поддержку сырьевой валюте, показывает, насколько слабый на нее спрос.

С технической точки зрения, пара USD/CAD сформировала растущий пик выше октябрьского максимума 1,2918, завершив переход к восходящему тренду в среднесрочной перспективе, в то время как долгосрочный тренд (с июля) продолжает носить нисходящий характер.

Внешний фон

Сегодня утром рыночные настроения продолжали сказываться на стоимости акций в условиях перспективы торговой войны, поскольку трейдеры понимают, что инициатива президента не нашла широкой поддержки, и, что еще более важно, у нее нет поддержки Райана. Более того, экономический советник Белого дома Гэри Кон, как говорят, призывает руководителей американских компаний, которые зависят от импорта металла, провести встречу с Трампом на этой неделе и попытаться остановить введение тарифов.

Европейские акции укрепились вслед за азиатскими индексами. Индекс STOXX Europe 600 вырос вторую сессию подряд, поскольку индексы по всей Азии, начиная Hang Seng и заканчивая KOSPI, отыграли потери, понесенные с тех пор, как Трамп изложил свою инициативу по введению импортных пошлин. Доходность гособлигаций Германии и единая валюта существенно не изменились, поскольку Европейская комиссия предложила ввести ответные меры на импорт американской стали, одежды, текстиля, обуви и отдельных промышленных товаров.

Австралийский доллар укрепился, несмотря на то, что данные по экспорту превзошли прогнозы, и центральный банк дал оптимистичную оценку экономики, сохранив процентные ставки неизменными и не намекнув, что повышение ставок произойдет в ближайшее время.

Технически пара AUD/USD демонстрирует избыток предложения, что создает сопротивление цене при восстановлении от уровня предыдущего спада. В четверг график сформировал фигуру «молот», который, тем не менее, зарегистрировал второй последовательный провал, завершив нисходящий тренд в краткосрочной перспективе.

Индикатор RSI дал сигнал на покупку доллара США, когда сформировалось положительное расхождение с ценой. Провалы RSI, начиная с февраля, двигаются вверх, в то время как ценовой график демонстрирует их последовательное снижение.

Профессор экономики Гарварда Кеннет Рогофф заявил, что в десятилетней перспективе у биткоина больше шансов опуститься до отметки $100, чем достичь уровня $100000. Рогофф, являющийся бывшим главным экономистом МВФ, считается признанным экспертом в этой области.

«В принципе, если вы откинете возможности по отмыванию денег и уклонению от уплаты налогов, его фактическое использование в качестве платежного средства очень мало».

Накануне цена сформировала двойной сигнал на продажу. Котировки закрылись ниже тела свечи «повешенного», что подтверждает превышение спроса предложением. В то же самое время, «падающая звезда» демонстрирует превосходство медведей над быками.

Ripple в понедельник подскочил на 20% на фоне слухов о возможном партнерстве с Japan Bank Consortium. Однако фиксация прибыли вызвала коррекцию котировок. Валюта вновь укрепляется, торгуясь выше отметки $0,97.

Ожидаемые события

• В Китае проходит Всекитайское собрание народных представителей, которое продлится до 20 марта.
• Статистика по ВВП Австралии будет опубликована в среду.
• ЕЦБ, вероятно, в четверг сохранит параметры ДКП неизменными; Правление может обсудить изменение сроков сворачивания программы QE.
• Банк Японии примет решение по ключевой ставке на заседании в пятницу.
• Также в пятницу будет опубликован ключевой отчет по занятости вне сельского хозяйства США.

Рыночная динамика

Фондовый рынок

• STOXX Europe 600 прибавил 0,8%.
• Фьючерс на S&P 500 вырос до недельного максимума, набрав 0,2%.
• MSCI Asia Pacific вырос на 1,3%, что стало самым сильным ростом практически за 3 недели.
• Британский индекс FTSE 100 вырос на 1%.
• MSCI Emerging Market Index продемонстрировал самый сильный рост почти за 3 недели, прибавив 1,4%.

Валютный рынок

• Индекс доллара существенно не изменился
• Евро прибавил менее 0,05% до отметки $1,2341.
• Фунт подешевел на 0,1% до уровня $1,3832.
• Японская иена подскочила против доллара на 0,1% до 106,05.
• Южноафриканский рэнд подешевел против доллара на 0,05% до 11,8364.
• MSCI Emerging Markets Currency Index вырос на 0,2% и достиг недельного максимума.

Рынок облигаций

• Доходность 10-летних гособлигаций США снизилась на 1 б.п. до 2,87%.
• Доходность 10-летних гособлигаций Германии выросла до 0,65%.
• Доходность 10-летних гособлигаций Великобритании достигла недельного максимума на отметке 1,495%.

Сырьевые товары

• Стоимость нефти WTI практически не изменилась и составляла $62,54 за баррель.
• Золото подорожало на 0,2% до недельного максимума на отметке $1322,93 за унцию.