США и Израиль сбили газовую панику — цены в Европе пошли вниз
Mail.ru Group Ltd (LON:MAILRq) представила достаточно сильные результаты. По темпу роста выручки компания лидирует в секторе с результатом +34%. При этом холдинг сохраняет высокую операционную рентабельность на отметке 35%. Это обусловлено наличием высокомаржинальных продуктов. Выручка от рекламы, на которую приходится 41% доходов, по темпам роста опережает конкурентов. Наиболее заметно увеличился показатель проекта vk.com. Однако его рано сравнивать с Facebook (NASDAQ:FB), поскольку по выручке он отстает от американского конкурента в 500 раз при в 20 раз меньшем числе подписчиков. На мой взгляд, VK может стать драйвером роста выручки Mail.ru в этом году за счет увеличения доходов от мобильной рекламы и внедрения функционала для бизнеса.
Есть предпосылки к тому, чтобы доходы от социальных сетей в этом году увеличились на 40%. Превзошел ожидания и сегмент ММО-игр, выручка от которого поднялась на 53%. На динамику котировок повлиял прогноз менеджмента о том, что выручка в этом году превысит 70 млрд руб., таким образом, отставание от Яндекса (MCX:YNDX) немного сократится.
Картину немного подпортили ожидания сокращения рентабельности EBITDA до 30%. Такая потеря эффективности, на мой взгляд, может расстроить инвесторов и стать причиной начала коррекции бумаг Mail.ru, которые на Лондонской бирже за год подорожали на 70%.
Георгий Ващенко, начальник операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс»