Курс доллара к японской иене на этой неделе снизился более чем на 2%, достигнув 15 месячного минимума. Причин для укрепления японской валюты несколько. Во-первых, общее ослабление доллара, которое не смогли остановить вышедшие в среду данные по инфляции в США. Рост индекса потребительских цен оказался выше ожиданий, на фоне чего возросла вероятность того, что ФРС повысит ставку четыре раза до конца текущего года вместо трех раз, как прогнозировалось ранее. Во-вторых, растет спрос на активы-убежища, к числу которых относится иена, на фоне недавнего падения фондового рынка США. В-третьих, поддержку иене оказывают ожидания сворачивания программы количественного и качественного смягчения в Японии.
На фоне существенного снижения курса доллара к иене японские экспортеры и инвесторы могут прибегнуть к продаже доллара в качестве защитного механизма, что также окажет понижающее давление на курс.
У участников рынка возникает вопрос о возможной реакции Банка Японии на значительный рост курса иены. По мнению главы отдела торговли в Азиатско-Тихоокеанском регионе Oanda Стивена Иннеса, монетарные власти Японии выскажутся относительно курса, однако, до открытой интервенции на текущем этапе не дойдет.
В четверг министр финансов Японии Таро Асо заявил, что недавнее изменение курса иены не требует осуществления интервенций. Данное заявление оказало поддержку иене.
Укрепление иены снижает доходы экспортеров, а также цены на импортные товары, что замедляет инфляцию, темп которой остается ниже целевого уровня. Главный экономист банка Mizuho Д. Каракама считает, что комментарии Асо свидетельствуют о том, что текущий курс иены не вызывает обеспокоенности у монетарных властей. Однако, укрепление иены вряд ли является временным. Если курс опустится ниже 100, это станет критической точкой для принятия серьезных мер.
Между тем, участники рынка наращивают длинные позиции по иене. О недавних покупках японской валюты заявили представители фондов AMP Capital Investors Ltd. и Kit Trading Fund Ltd.
Ключевым фактором укрепления иены являются ожидания нормализации монетарной политики Банком Японии. Любые решения регулятора, касающиеся программы покупки активов, вызывают бурную реакцию на рынке. 10 января курс иены возрос более чем на 1% в ответ на решение БЯ сократить объем покупки долгосрочных облигаций. Иена удержала позиции несмотря на последующее заявление Х. Куроды о намерении продолжать программу.
Несмотря на значительное укрепление иены, аналитики Societe Generale (PA:SOGN) отметили, что взвешенный по торговле индекс иены всё ещё на 3% ниже среднегодового значения.
Закрепление ниже 105, откроет дорогу к важному психологическому уровню 100.
---
Кемпа Андрей, управляющий партнер WELTRADE