США и Израиль сбили газовую панику — цены в Европе пошли вниз
Если в пятницу прошлой недели внешние условия для рубля складывались весьма негативно (цены на нефть заметно снижались, и вся группа валют развивающихся стран находилась под давлением), то торги понедельника прошли в обратном ключе. Большинство валют emerging markets продемонстрировали укрепление против американской валюты, в то время как восстановление нефтяных цен (в первой половине торгов) способствовало тому, что рубль был лидером на валютном рынке.
Согласно нашей модели, недооценка рубля относительно нефтяных котировок продолжает сокращаться, и за вчерашний день уменьшилась от 0,7 станд. отклон. до 0,4-0,5 станд. отклон. Соответственно, на текущих уровнях можно говорить о том, что рубль оценен справедливо относительно нефтяных цен. Тем не менее, мыпо-прежнему считаем, что на фоне положительных цифр по сальдо счета текущих операций (в январе, по данным ЦБ, сальдо текущего счета составило 12,8 млрд руб., и мы считаем, что цифры в феврале и марте будут сопоставимыми с январскими уровнями) в ближайшие пару месяцев рубль может чувствовать себя лучше нефтяных котировок.
Чтобы более корректно оценить динамику рубля в ближайшие месяцы, мы предлагаем большее внимание уделить бивалютной корзине (что позволит нивелировать эффект изменений в паре евро/доллар). С начала февраля показатель бивалютной корзины прибавил около 2,4%, и в случае постепенного уменьшения нервозности на глобальных рынках этот рост может быть нивелирован за пару недель.
На рынке МБК ставка Mosprime o/n в понедельник опустилась до 7,21%. Объем средств банков на корсчетах и депозитах ЦБ увеличился до 5,18 трлн руб. Сегодня Банк России проведет депозитный аукцион сроком на одну неделю (объем лимита пока еще не объявлен), а также два аукциона по размещению КОБР.
Пара доллар/рубль может консолидироваться вблизи 57,50-58,30 руб/долл.
Михаил Поддубский, «Промсвязьбанк»