США и Израиль сбили газовую панику — цены в Европе пошли вниз
В пятницу Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 0,25 п.п. — до 7,50% годовых. Исходя из пресс-релиза, ЦБ вполне доволен текущей ситуацией с инфляцией, однако по-прежнему видит угрозы финансовой нестабильности с внешних рынков и геополитической арены. Кроме того, регулятор уже во-многом оценивает риски инфляции через призму среднесрочного периода (2019-2020 гг.), где, по оценке ЦБ, по-прежнему преобладает вероятность превышения инфляцией таргета в 4%. При этом замедление экономического роста в конце 2017 г. не стало достаточным фактором для более агрессивного снижения ключевой ставки.
На валютном рынке рубль в первые минуты отреагировал локальным укреплением на решение ЦБ, отыгрывая минимальный шаг снижения ставки (против прогнозов в 0,5 п.п.), однако затем пара доллар/рубль достаточно быстро вернулась на уровень 58+. В течение оставшегося рабочего дня пара еще неоднократно пыталась преодолеть отметку в 58,4 руб., использую дальнейшее падение цены на нефть (к концу дня котировки марки Brent впервые с 20 декабря 2017 г. опустились ниже 64 долл. за баррель) и очередную волную покупок доллара на внешних рынках. Однако на forex индекс доллара в очередной раз встретил сопротивление на подступах к отметке в 90,5 пунктов, что охладило пыл американской валюты и на внутреннем рынке. В итоге хотя доллар формально и обновил очередной максимум с 25 декабря, но так и не смог подобраться к 58,5 руб.
На наш взгляд, предпосылок для ускорения или увеличения потенциала снижения ключевой ставки после сегодняшнего заседания не появилось, а дальнейшее смягчение процентной политики ЦБ уже длительное время остается заложенным в динамику курса отечественной валюты. Преобладающее влияние на позиции рубля в настоящее время по-прежнему оказывает общее поведения валют развивающихся рынков к доллару.
Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "Велес Капитал"