Мы ожидаем
По итогам сессии 8 февраля фондовые индексы вновь обрушились на фоне увеличения волатильности до 33,46 пункта. Это свидетельствует о неуверенности инвесторов по поводу дальнейшего развития событий на бирже. Заслуживающих внимания статданных сегодня не будет, однако драйверов для роста или падения у индексов по-прежнему много из-за высокой волатильности. Считаем, что возобновлять покупки пока рано, поскольку нестабильность рынка может привести к потере 2–5% вложенных средств, а восстановление займет порядка четырех недель. Ожидаем, что S&P500 сегодня закроется на уровне 2560 пунктов, но в течение основной торговой сессии он будет перемещаться из «зеленой» в «красную зону».
Перед основной торговой сессией Cboe Global Markets (CBOE) опубликует отчетность за 4-й квартал 2017 года. Эта компания предлагает популярные на этой неделе секьюритизированные продукты с базовым активом в виде волатильности (Exchange Traded Products). Один из них — XIV потерял 95% свои стоимости, поэтому после 20 февраля состоится его делистинг, а оставшаяся стоимость будет возвращена инвесторам. Впрочем, результаты CBOE по выручке и прибыли будут сильными, так как в 4-м квартале волатильность благодаря принятию налоговой реформы была невысокой. И все же инвесторам важнее прогноз компании на 2018 год, так как доходность от вложений в этот инструмент может оказаться под угрозой не только из-за оттока клиентов, но и из-за стремления регулятора взять под контроль операции с этим довольно экзотическим рыночным продуктом.
Рынок накануне
Как уже было отмечено, накануне американский рынок пережил очередной обвал. Dow-30 потерял 4,15%, S&P500 упал на 3,75%. Тем самым биржа подступила к территории коррекции, начинающейся при снижении на 10% от рекордных максимумов, достигнутых 26 января.
Курс доллара не сильно изменился по отношению к корзине валют за прошедшую сессию. По отношению к евро он вырос на 0,1%, до 1,2248.
Наиболее важные новости
Nvidia Corp. (NASDAQ: NASDAQ:NVDA) в 4-м квартале получила чистую прибыль в размере $1,12 млрд ($1,78 на акцию) после $655 млн ($0,99 на акцию) годом ранее. Операционная прибыль составила $1,72 на акцию. Выручка за отчетный период выросла с $2,17 млрд до $2,91 млрд. При этом прогноз предполагал прибыль на уровне $1,16 на акцию при выручке в $2,68 млрд. За 1-й квартал компания рассчитывает получить в виде выручки $2,84–2,96 млрд при консенсусе $2,46 млрд. На постмаркете 8 февраля акции Nvidia прибавили в цене около 7,5%, закрепившись на уровне $233,9. Наш таргет по этой бумаге на уровне $250 пока не достигнут, однако мы считаем, что это произойдет до середины мая или даже раньше.
Рынок не поддался панике
Реакция российского рынка на коррекцию в США оказалось умеренной. Номинированный в рублях индекс Мосбиржи в первой половине дня теряет всего 1,3%, а долларовый индекс РТС опускается на 1,6%. Основные бумаги снижаются преимущественно в пределах 2%, хуже рынка выглядят акции Яндекса (MCX:YNDX), ММК (MCX:MAGN), Мосбиржи. Сильную коррекцию в бумагах интернет-поисковика можно объяснить тем, что компания торгуется в США и большой объем ее акций находится у американских инвесторов, которые вчера сокращали позиции по всем фронтам.
Снижаются не только фондовые, но и сырьевые рынки. Практически весь спектр промышленных и драгоценных металлов потерял более 5% с начала года. Золото, вопреки обыкновению, не рассматривается в качестве защитного актива. Оно дешевеет и, вероятно, скоро пробьет вниз отметку $1300. На мой взгляд, инвесторам не стоит входить в драгметаллы в поисках спасения. Снижение котировок золота и других металлов в период резкого падения фондового рынка не является чем-то из ряда вон выходящим. Подобная картина наблюдалась и в начале 2008-го: волатильное серебро за год упало в цене почти вдвое.
Эта пятница вряд ли станет «черной», но рынки, по моему мнению, продолжат снижаться весь февраль, хотя темп этого снижения замедлится. Падение акций на фоне публикации сильных квартальных результатов компаний — плохой признак. Он означает, что по окончании сезона отчетности у рынков не будет драйвера роста кроме спекулятивного. Фундаментальные факторы постепенно отойдут на второй план.
Ожидаю, что к концу дня индекс Мосбиржи окажется вблизи 2190 п., уйдя ниже 100-дневной средней. Гэп, образовавшийся сегодня, возможно, будет закрыт еще нескоро. Техническая картина складывается в пользу снижения до 2100 п. на горизонте одной, максимум двух недель. Пара USD/RUB будет сегодня торговаться в диапазоне 58,00–58,50, но в случае падения нефти ниже $64 за баррель или появления каких-то непредвиденных событий, верхняя граница этого диапазона будет с легкостью пробита. Вчера на рынке был большой объем торгов, и многие покупали валюту.
Биржевые игроки ждут, что Банк России сегодня снизит ключевую ставку на 0,25 п.п. Это решение приостановило бы падение рынков и рубля. Но, на мой взгляд, ЦБ не решится на такой шаг в условиях высокой волатильности на фондовых площадках, и это тоже может стать поводом к росту курса доллара в диапазон 59–60 руб.
Георгий Ващенко, начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс»