Хотя растущая волатильность указывает на то, что рисковые активы по-прежнему в опасности, в целом, валюты с высоким бета-коэффициентом не сильно пострадали от падения фондовых бирж. Индекс S&P 500 для всех секторов закрылся падением на 300 б.п., доходность американских облигаций незначительно выросла, но валюты оставались стабильными. Локализация спада на фондовом рынке указывает на то, что дальнейшее падение котировок будет ограничено, и мы наблюдаем техническую коррекцию, а не структурное изменение. Среди валют развивающихся стран мексиканский песо приобретает все большую привлекательность. Банк Мексики (Banxico) поднял ключевую процентную ставку на 25 б.п., при этом тон сопроводительного заявления был достаточно жестким, что указывает на высокую вероятность нового повышения ставки в скором времени. Инфляция в Мексике незначительно снизилась, но слабый MXN может изменить эту тенденцию.
Учитывая местную и глобальную экономическую ситуацию, маловероятно, что инфляция значительно снизится. Политика мексиканского регулятора будет оставаться жесткой как минимум до 2019 года. По нашим прогнозам, процентная ставка может вырасти до 5,75%. Кроме того, мы считаем, что переговоры по НАФТА приведут к разрыву торговых отношений между США и Мексикой. Несмотря на грозную риторику Трампа, США и Мексику связывают тесные экономические связи. Любые принятые меры будут иметь далекоидущие последствия, но большинство из них можно легко обойти. Мы считаем текущий рост USD/MXN хорошей возможностью для обновления коротких позиций.
Петер Розенштрайх, аналитик Swissquote Bank Ltd