Кризис юаневой ликвидности обвалил котировки валютных ОФЗ ниже номинала
Фондовые рынки США в четверг во второй половине дня вновь развернулись к снижению: коррекция не выглядит завершённой и может иметь цели ниже минимумов вторника.
Российская валюта продолжала терять позиции в четверг. Пара USDRUB прибавила 82 копейки до 58.42. Это прирост в 2.5 рубля или 4.5% за неделю. В очередной раз долларовым «быкам» даётся не пустить устойчиво доллар ниже 56. Пара EURRUB подросла вчера на 83 копейки до 71.50 – самого высокого уровня с середины ноября.
Вряд ли текущие уровни на валютном рынке вызывают беспокойство в руководстве российского ЦБ, который сегодня представит решение по ставке. Тем не менее, в ЦБР наверняка обратят внимание на возросшую волатильность рынков в течение недели.
К началу февраля консенсус-прогноз аналитиков сместился в сторону снижения ставки, некоторые даже указывали на возможность её снижения сразу на 50 пунктов. Однако, сейчас такой ход будет выглядеть слишком смелым. Фондовые площадки и курс нефти довольно уязвимы, и более осторожной позицией ЦБ будет выдержать паузу перед следующим снижением, либо предпринять символическое смягчение на 0.25 пункта.
Ожидания смягчения политики подстёгивались крайне низкой инфляцией, достигшей 2.3% г/г. Для сравнения три года назад за один лишь только январь цены выросли на 3.85%. Тем не менее, в феврале произошла индексация некоторых социальных выплат, что обещает вылиться в ускорение роста цен уже в этом месяце.
Несмотря на очень низкие показатели инфляции и относительно высокий курс нефти, в ближайшие недели существуют вполне реальные риски повышенной волатильности рынков, а также угроза ускорения инфляции. Вполне вероятно, это вынудит регулятора взять паузу перед дальнейшим снижением ставок до прояснения инфляционного тренда текущего года.
Александр Купцикевич, аналитик FxPro