Валютный рынок
Доллар в ходе утренних торгов попытался отыграть часть утраченных позиций по итогам заседания ФРС. Несмотря на то, что заявление американского регулятора не претерпело существенных изменений по сравнению с декабрьским, тем не менее, сейчас комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) с большей уверенностью ожидает, что инфляция достигнет целевого показателя в течение этого года, а не в среднесрочной перспективе. Опираясь на это, часть участников рынка сделало вывод об усилении «ястребиного» настроя ФРС. Однако рынки уже торгуются, ожидая три повышения ставки в текущем году, и для смены настроений скорее придется дождаться мартовского заседания. Это будет первое заседание под руководством Пауэлла в качестве председателя, и оно должно показать новые прогнозы (dot-plot) после окончательного утверждения налоговой реформы и ротации в составе голосующих членов FOMC. Несмотря на то, что европейская валюта остается фаворитом в паре EURUSD, в том числе поддерживаемая сегодняшними позитивными PMI по ЕС, полагаем, что сильный отчет по занятости в США (публикация пт. 16.30 мск) позволит USD восстановить часть позиций. Краткосрочные ориентиры по EURUSD 1.24-1.25.
Рубль в паре с долларом продолжает торговаться в узком коридоре 56.1-56.4, что указывает на достаточную уверенность участников рынка в российской валюте. Несмотря на очевидно негативный фактор угрозы введения новых санкций, рубль, как и валюты других развивающихся стран, пользуется спросом у инвесторов. Основными опорами традиционно выступают высокие цены на нефть и сохраняющий слабость на глобальных площадках доллар. Локальным драйвером накануне выступил аукцион ОФЗ, проходивший в преддверии готовящегося отчета американского Минфина о возможностях ограничить инвестиции в суверенный долг России. До конца текущей недели внутренние факторы поддержки рубля, по большей части, исчерпали себя, поэтому уже в ближайшей перспективе российская валюта может скорректироваться в сторону ослабления. На это также указывает растущий потенциал доллара к небольшому укреплению. Краткосрочными ориентирами для пары USDRUB выступят отметки 56-57.
Денежный рынок
Текущий уровень совокупной ликвидности коммерческих банков на корсчетах и депозитах в ЦБ на сегодняшний день находится в районе 4,5 трлн. руб. Накануне проходило размещение ОФЗ. Минфин предложил рынку два выпуска, с погашением в 2024 и 2033 годах, общим объемом в 30 млрд. руб. По обоим размещениям спрос превышал предложение: в 4,5 раза для ОФЗ 2024 года, и в 2,7 раз для ОФЗ 2033. Сегодня Банк России проведет депозитный аукцион, с размещением на 4 дня и установленным лимитом в 610 млрд. руб., что немного абсорбирует ликвидность. Ставки на МБК и по сделкам РЕПО продолжают находиться на уровне 6,9-7,1%, тяготея к верхней границе. Мы ожидаем сохранение текущих ставок до конца рабочей недели, а также в начале следующей, однако в дальнейшей перспективе возможно снижение, на фоне предстоящего 9 февраля заседания ЦБ по вопросу изменения ключевой ставки. Принимая во внимание динамику инфляции, курса рубля и внешние условия, полагаем, что регулятор сможет сделать шаг по снижению ключевой ставки на 0,25 пп.
Денис Давыдов, аналитик Нордеа Банк