Корпорация Starbucks (SBUX) отчиталась за 4-й квартал 2017-го о получении прибыли в объеме $2,25 млрд ($1,57 на акцию), или $0,58 на акцию без учета эффекта от налоговой реформы и других разовых факторов.
Выручка сети поднялась на 5,9%, до $6,07 млрд, а операционная прибыль сократилась на 1,5%. Рост выручки был обеспечен открытием новых кофеен, при этом продажи в действующих замедлились. В Америке, где компания получает 70% выручки, объем реализации увеличился лишь на 2% при прогнозе 3%. Однако позитивную динамику выручки обеспечило повышение среднего чека на 2% на фоне увеличения глобального потребления и роста ВВП. Ожидаем продолжения этой тенденции на протяжении всего 2018 года, в результате чего за этот отрезок времени средний чек увеличится на 6%. Однако замедление роста количества покупателей вызывает опасения в том, что Starbucks трудно выдерживать высокую конкуренцию со стороны Dunkin Brands (NASDAQ:DNKN и McDonald’s(NYSEMCD).
Оптимизма в отношении будущих финансовых результатов не добавляют слухи о появлении законодательной инициативы, согласно которой на кофейную посуду и упаковки могут обязать наносить предупреждения о риске развития рака. Реализация этих требований может негативно сказаться на всем кофейном рынке в США. Отток покупателей в связи с новыми правилами регулирования в отношении сети кофеен будет относительно небольшим, но и его будет достаточно, чтобы выручка начала падать на $150 млн ежегодно.
Компания недавно изменила стратегию, сфокусировавшись на активной экспансии в АТР. Одним из важнейших рынков для Starbucks в настоящее время является Китай, поэтому в последние три месяца прошлого года там каждые 15 часов открывались точки сети. По плану их общее число должно достигнуть 5000 к 2021 году. Оборот в Китае за 4-й квартал вырос на 30% год к году, хотя основным драйвером этого роста стала покупка доли в East China. Считаю, что ставка на Китай оправдывает себя, продажи здесь увеличатся на 11% уже в текущем квартале, что позволит компенсировать негатив. Целевая цена по Starbucks остается прежней — $74,87 за акцию до конца ноября 2018 года.
Вадим Меркулов, аналитик ИК «Фридом Финанс»