Получите скидку 40%
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

Как приостановка работы правительства США повлияет на USD?

Опубликовано 22.01.2018, 12:23
Обновлено 09.07.2023, 13:32

Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.

На прошлой неделе многие ведущие валюты достигли самых высоких за много месяцев или лет уровней относительно доллара США. Австралийский доллар и британский фунт показали лучшие результаты, укрепившись на 1%. Евро, канадский доллар и японская иена отстали от них, но все равно смогли вырасти в цене в ходе пятой подряд недели падения индекса доллара.

Экономических данных в США почти не было, но события в Вашингтоне отбили у инвесторов желание покупать доллары. Мы узнаем, чем все закончилось к понедельнику, и политические риски в США и Германии будут определять движение валют в начале недели. EUR/USD будет колебаться сильнее всего, поскольку на нее напрямую повлияют не только эти события, но и заседание Европейского центрального банка. Сырьевые валюты, похоже, наконец-то устали от постоянного укрепления в ходе последнего месяца, причем практически без коррекций. Мы считаем, что вполне возможен откат AUD/USD и NZD/USD исключительно из-за фиксации прибыли.

Судя по пятничной пресс-конференции Белого дома, администрация Трампа готовится к приостановке работы правительства. Это будет первая приостановка за четыре года. Несмотря на неоднократные угрозы приостановки во время правления Барака Обамы, последний раз американское правительство официально приостанавливало работу в октябре 2013 г. на 16 дней. Как и сейчас, тогда доллар падал в цене месяц перед приостановкой. Потом он достиг дна, когда инвесторы переключили внимание на другие валюты. Когда Конгресс в 2014 г. принял закон о продлеваемых ассигнованиях, который отменил ограничение на объем заимствования до февраля, индекс доллара продолжил падать, прежде чем достичь дна неделей позже. Что самое важное, приостановка работы правительства не оказала существенного влияния на экономику, поскольку розничные продажи и количество занятых в несельскохозяйственном секторе выросли в последующие два месяца. Поэтому, хотя доллар должен упасть в воскресенье, если правительство официально приостановит работу, это не вызовет падение доллара в долгосрочной перспективе.

Экономические отчеты, появившиеся в США на прошлой неделе, разочаровали: настроения потребителей ухудшились, объем строительства нового жилья и количество выданных разрешений на строительство сократились, индексы производственной активности федеральных резервных банков Нью-Йорка и Филадельфии замедлились, но Федеральная резервная система все равно считает, что этот год будет хорошим для экономики. Роберт Каплан, не обладающий правом голоса на заседаниях ФРС по монетарной политике в этом году, поддерживает 3 или 4 повышения ставок. Даже ярый «голубь» Чарльз Эванс начал походить на «ястреба». Восстановление доллара с большой вероятностью начнется, когда ФРС возглавит Джером Пауэлл. Никаких важных экономических отчетов в США на этой неделе не будет до пятницы, когда появятся данные по росту ВВП в четвертом квартале.

Евро в ближайшие дни ждут два важных испытания, которые определят, станет 1,23 вершиной или ступенькою на пути к 1,25. В воскресенье Социал-демократическая партия Германии будет голосовать по поводу создания коалиции с правительством Ангелы Меркель. Если она проголосует против, EUR/USD обвалится, а мы будем говорить о падении ниже 1,20. Если же она проголосует за, валютная пара прорвет 1,23, но укрепление будет недолгим, поскольку на носу заседание Европейского центрального банка по монетарной политике.

Первое испытание для евро – это голосование СДП, а второе – пресс-конференция председателя ЕЦБ Марио Драги. Укрепление EUR/USD в этом месяце было вызвано протоколом предыдущего заседания ЕЦБ, на котором чиновники говорили о возможном изменении риторики «в начале 2018 г.», если рефляция продолжится. Но из-за укрепления на 4 цента с момента появления протокола и на 5 центов со времени предыдущего заседания европейские чиновники все больше беспокоятся по поводу быстрого укрепления валюты, особенно в свете увеличения доходности немецких десятилетних гособлигаций на 25 базисных пунктов. Все это похоже на повышение процентных ставок, и если ЕЦБ хочет избежать дальнейшего роста доходности или укрепления валюты, лучшее, что может сделать Драги, – это присоединиться к хору чиновников, которые своими заявлениями пытаются вызвать ослабление валюты и приуменьшить вероятность изменения политики, подчеркнув, что повышения ставок не будет до окончания количественного смягчения.

При этом нет никаких сомнений, что экономическая ситуация улучшилась с декабря, но инфляция остается низкой, а настроения предпринимателей ухудшились. Поэтому если Драги сосредоточится на наличии положительных изменений в экономике, это подтвердит оптимизм ЕЦБ и его готовность пойти на дальнейшее укрепление евро, и EUR/USD в таком случае может достичь 1,25. Кроме политического риска и заседания ЕЦБ, на евро на этой неделе будут влиять многочисленные экономические отчеты – индексы деловой активности в январе, индекс экономических настроений от ZEW и индекс делового климата от IFO.

Фунт в пятницу наконец-то откатился после семи подряд дней укрепления. Чтобы GBP/USD, двигавшаяся к 1,40, развернулась, понадобился слабый отчет о розничных продажах. За последний месяц фунт существенно укрепился, и хотя мы считаем, что в этом году его ждет дальнейшее укрепление, он созрел для коррекции. Премьер-министр Тереза Мэй получила голоса, нужные для принятия важного закона о выходе из ЕС, и, несмотря на надежды председателя Европейской комиссии Жана-Клода Юнкера, что выход можно будет отменить, в этом году соглашение будет окончательно подписано. Испания и Нидерланды поддержали мягкий вариант выхода, а британские чиновники будут действовать именно с ним.

Пока дебаты и переговоры продолжаются, данные из Великобритании ухудшились: потребительские цены замедлились в годовом исчислении, а розничные продажи упали в декабре. Без учета автомобилей падение розничных продаж было самым большим за семь месяцев. Это не предвещает ничего хорошего для данных по росту ВВП в четвертом квартале, которые появятся на этой неделе, поскольку расходы замедлились в последние три месяца прошлого года. Также появятся данные о состоянии британского рынка труда, и инвесторы с нетерпением хотят узнать, замедлился ли также рост зарплат. Перспектива ослабления роста зарплат после существенного укрепления в прошлом месяце убедила нас, что GBP/USD может упасть до 1,37.

Австралийский, новозеландский и канадский доллары тоже готовы к развороту. У AUD и NZD не было существенной коррекции более месяца, а на прошлой неделе из-за хороших данных обе валюты достигли самых высоких за три месяца уровней. В Австралии продолжается уверенный рост количества занятых, а в Новой Зеландии цены на молочную продукцию выросли второй аукцион подряд. Рост экономики Китая тоже оказался быстрее, чем ожидалось. Тем не менее, поскольку производственная активность замедляется, а ценовое давление сократится из-за падения цен на продукты питания и молочную продукцию в четвертом квартале, новозеландскому доллару угрожает существенная коррекция, которая может обвалить NZD/USD до 0,71.

В Австралии никаких экономических отчетов на этой неделе не будет, но AUD/USD, которая ненадолго прорвалась выше 0,80, может упасть до 0,7850. Во многом перспективы австралийского доллара зависят от спроса на доллары США на этой неделе, но коррекция вероятнее, чем дальнейшее укрепление.

Банк Канады повысил процентные ставки на 25 базисных пунктов, что остановило падение USD/CAD, вместо того чтобы вызвать его продолжение. Это никак не связано с риторикой центрального банка, поскольку его председатель Стивен Полоз заявил, что решение было очевидным. После того как валютная пара резко упала перед решением Банка Канады, трейдеры по канадскому доллару начали фиксировать прибыль после решения, ожидая, что центральный банк оставит процентные ставки без изменений на следующем заседании. Хотя регулятор озвучил беспокойство по поводу зарплат и риска, что слишком быстрое повышение ставок может помешать экономическому росту, чиновники также считают, что слишком медленное ужесточение политики может привести к росту инфляции. Полоз заявил, что повышение ставок на прошлой неделе оправдало то, что происходит на рынке, и хотя он не может сказать, насколько адаптивная политика понадобится, экономика, скорее всего, потребует дальнейшее повышение ставок со временем (как сказано в заявлении центрального банка).

При этом Североамериканская зона свободной торговли остается важным источником риска для канадского доллара, за которым стоит внимательно следить. Мы ожидаем, что USD/CAD вернется к 1,25, но между 1,26 и 1,2650 должны появиться продавцы. На этой неделе в Канаде появятся данные по розничным продажам и потребительским ценам, и ожидается, что они покажут отрицательную динамику после высоких показателей в прошлом месяце.

Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management

Последние комментарии по инструменту

Коррекция будет ли она? Вероятно попрет на север в том же темпе.
спасибо, коррекция назрела и на этой неделе поедем)
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.