В пятницу российские суверенные евробонды продолжили умеренное ценовое снижение, отыгрывая рост доходности базовых активов, поддержку оказывала дорожавшая нефть. Так, UST-10 после возвращения к верхней границе диапазона 2,3%-2,4% всю пятницу удерживались в районе 2,37%-2,39% годовых. При этом хорошие данные статистики с рынка труда нашли довольно сдержанную реакцию в американских госбумагах. Отметим, министерство труда США сообщило, что число рабочих мест в американской экономике в ноябре увеличилось на 228 тыс.(при консенсус-прогнозе в 220 тыс.), безработица осталась на минимальном уровне 4,1%. Рыночная вероятность подъема ставок ФРС в декабре на 25 б.п. по-прежнему более 98%. В свою очередь, в конце недели цены на нефть Brent пошли вверх, превысив отметку 63 долл./барр., на фоне данных по импорту нефти в Китае, который резко вырос в ноябре до более чем 9 млн б/с против 7,3 б/с месяцем ранее, за 11 мес. 2017 г. импорт нефти вырос на 12% г/г. В итоге, российский бенчмарк RUS’26 снизился в ценена 13б.п. (YTM 3,90%), длинные евробонды RUS’42 и RUS’43 –на 19-20 б.п. (YTM 4,83%), 30-летний RUS’47 –на 18 б.п. (YTM 5,03%). При этом в пятницу доходности 10-летних суверенных евробондов EM подрастали в пределах 1-2 б.п.
На этой неделе ожидается довольно много важных событий, в первую очередь заседания глобальных ЦБ: в среду решение по ставкам будет принимать ФРС, в четверг –ЕЦБ.От ФРС рынки почти на 100% ждут повышения ставок на 25 б.п., что уже заложено в котировках, при этом от ЕЦБ мы не ждем изменения параметров монетарной политики. В фокусе по-прежнему налоговая реформа в США, где палаты Конгресса должны в ближайшие 1-2 недели выработать единый вариант налоговых преобразований. Скорее всего, главным образом новости по налоговой реформе могут вывести бенчмарк UST-10 из сложившегося диапазона 2,3%-2,4% годовых. До этого момента динамика торгов будет проходить в прежнем ключе, в т.ч. и в российском сегменте евробондов.
Российские суверенные евробонды могут продолжить пребывать под давлением повышенного уровня доходности UST, локальную поддержку окажет подорожавшая нефть.
Александр Полютов, «Промсвязьбанк»