Золото рухнуло до минимальной отметки за последние 4,5 месяца и готово отметиться худшей недельной динамикой с мая на фоне роста вероятности реализации налоговой реформы и более агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики ФРС в 2018, чем в настоящее время ожидают инвесторы. Восстановление экономики США после ураганов позволяет экспертам Bloomberg прогнозировать увеличение занятости вне сельскохозяйственного сектора на 200 тыс и ускорение средней заработной платы, что является «бычьими» факторами для доллара и толкает вверх доходность казначейских облигаций. С учетом того обстоятельства, что американские фондовые индексы комфортно себя чувствуют вблизи исторических максимумов, то бишь глобальный аппетит к риску остается высоким, у драгметалла практически нет шансов.
Недельная динамика золота
Источник: Bloomberg.
Рынок цикличен, и просидевшее весь ноябрь в узком торговом диапазоне $1265-1300 за унцию золото это доказывает. Тренды сменяются консолидациями, последние уступают место новым тенденциям. Долгое время «быки» по XAU/USD цеплялись за неопределенность вокруг фискальной реформы и потолка госдолга, однако прохождение проекта через Палату представителей и Сенат, а также уверенность представителей Белого дома в благоприятном решении этих вопросов вернули интерес инвесторов к доллару США.
И пусть полпреды ФРС не уверены в целесообразности налоговой реформы на текущем этапе развития американской экономики, тем не менее, они будут вынуждены скорректировать собственные планы по инфляции и траектории движения ставки по федеральным фондам. И изменения могут прийти уже в середине декабря, когда FOMC обновит прогнозы. Вряд ли на его мировоззрение окажет влияние рост non-farm payrolls на 200 тыс (показателю достаточно прибавлять 75-100 тыс, чтобы не отставать от увеличения численности населения трудоспособного возраста), а вот дополнительные 0,5-0,6 п.п к ВВП в результате воздействия фискальных стимулов заставят задуматься.
В том, что бумага о ремонте налоговой системы будет подписана президентом до Рождества уже мало кто сомневается, однако принципиально важным вопросом является срок старта снижения корпоративного налога и его масштабы. План Сенат предполагает начало в 2019, предложение Палаты представителей является более радикальным (2018). В первом случае нас ожидает укрепление доллара, по меньшей мере, в первом квартале следующего года, с последующим его обвалом во второй его половине. Во втором, консолидация по индексу USD рискует затянуться на долгие месяцы. В итоге золото либо рухнет к $1150-1170 за унцию, где его имеет смысл подобрать, либо войдет в долгосрочный торговый коридор $1220-1320.
Пока же наряду с неблагоприятной для драгметалла конъюнктурой финансового рынка, он лишен поддержки и со стороны рынка физического актива. Индийский импорт на протяжении третьего месяца подряд не дотягивает до прошлогодних показателей (91,5 т в ноябре 2017 против 111 т в ноябре 2016), а стремительное ралли bitcoin стало одним из факторов падения продаж монет Американским двором до минимальной отметки с 2007.
Динамика соотношения bitcoin/золото
Источник: Bloomberg.
Дмитрий Демиденко для PaxForex
Недельная динамика золота
Источник: Bloomberg.
Рынок цикличен, и просидевшее весь ноябрь в узком торговом диапазоне $1265-1300 за унцию золото это доказывает. Тренды сменяются консолидациями, последние уступают место новым тенденциям. Долгое время «быки» по XAU/USD цеплялись за неопределенность вокруг фискальной реформы и потолка госдолга, однако прохождение проекта через Палату представителей и Сенат, а также уверенность представителей Белого дома в благоприятном решении этих вопросов вернули интерес инвесторов к доллару США.
И пусть полпреды ФРС не уверены в целесообразности налоговой реформы на текущем этапе развития американской экономики, тем не менее, они будут вынуждены скорректировать собственные планы по инфляции и траектории движения ставки по федеральным фондам. И изменения могут прийти уже в середине декабря, когда FOMC обновит прогнозы. Вряд ли на его мировоззрение окажет влияние рост non-farm payrolls на 200 тыс (показателю достаточно прибавлять 75-100 тыс, чтобы не отставать от увеличения численности населения трудоспособного возраста), а вот дополнительные 0,5-0,6 п.п к ВВП в результате воздействия фискальных стимулов заставят задуматься.
В том, что бумага о ремонте налоговой системы будет подписана президентом до Рождества уже мало кто сомневается, однако принципиально важным вопросом является срок старта снижения корпоративного налога и его масштабы. План Сенат предполагает начало в 2019, предложение Палаты представителей является более радикальным (2018). В первом случае нас ожидает укрепление доллара, по меньшей мере, в первом квартале следующего года, с последующим его обвалом во второй его половине. Во втором, консолидация по индексу USD рискует затянуться на долгие месяцы. В итоге золото либо рухнет к $1150-1170 за унцию, где его имеет смысл подобрать, либо войдет в долгосрочный торговый коридор $1220-1320.
Пока же наряду с неблагоприятной для драгметалла конъюнктурой финансового рынка, он лишен поддержки и со стороны рынка физического актива. Индийский импорт на протяжении третьего месяца подряд не дотягивает до прошлогодних показателей (91,5 т в ноябре 2017 против 111 т в ноябре 2016), а стремительное ралли bitcoin стало одним из факторов падения продаж монет Американским двором до минимальной отметки с 2007.
Динамика соотношения bitcoin/золото
Источник: Bloomberg.
Дмитрий Демиденко для PaxForex