Если с начала сентября курс рубля показывал удивительную стабильность, то сейчас можно говорить об усилении рисков. Это подтверждается динамикой рубля в последнее время. Так, за предыдущие четыре недели нефть марки Brent подорожала более чем на 11%, но при этом доллар по отношению к рублю укрепился на 3,5%.
Как нефтяные цены могут повлиять на курс рубля в 2018 году, и как будет действовать ЦБ?
Сформировавшиеся в последнее время ожидания о перспективах сделки ОПЕК+ позволяют составить более четкую картину относительно динамики курса рубля в 2018 году.
Если сделка будет продлена еще на 9 месяцев до конца 2018 года с возможностью постепенного уменьшения ограничения на поставки с текущих 1,8 млн баррелей в день до уровня, то в этом случае цена на нефть предположительно сохранится в диапазоне $60-65 за баррель, и к концу 2018 года ЦБ РФ снизит ключевую ставку до 7%.
Если страны, входящие и не входящие в ОПЕК, на ближайшем заседании в Вене примут решение по прекращению действия сделки в 1 квартале 2018 года, производство нефти увеличится, что неизбежно приведёт к падению цен до уровня около $50-45 за баррель. Ставка ЦБ в данном сценарии снижается лишь до 7,5%.
Какой будет реакция рубля?
С учетом всего сказанного, я прогнозирую, что оценочный диапазон курса рубля составит от 56 рублей за доллар при позитивном сценарии до 68 рубля за доллар при негативном. Таким образом, серьёзного провала рубля ожидать не стоит. Новости о пролонгации сделки ОПЕК+, ожидаемые в предстоящие недели, помогут определить, какое из предлагаемых направлений развития событий окажется наиболее вероятным.
В ближайшее время курс доллара, скорее всего, не сможет уйти выше 62 рублей даже в случае заметного снижения цен на нефть. Более того, сохраняется возможность для его укрепления. Поэтому, в нынешней ситуации большого смысла в накоплении валюты нет.
Кроме того, может появиться возможность купить доллар дешевле текущих значений.
Дмитрий Баркалов, ИК «Прайм Капитал»