США и Израиль сбили газовую панику — цены в Европе пошли вниз
Безусловно, повышение рейтинга Лукойла (MCX:LKOH) с "ВВВ-" до "BBB+" агентством Fitch является позитивной новостью. Лукойл – эффективная компания. Несмотря на сокращение добычи в Ираке в 4 раза, общая добыча не упала, по итогам года она будет на уровне 2,2 млн баррелей в день.
Общий долг с 2015 года сократился на 25%, до 649 млрд руб. Только за 1П 2017 года денежные средства выросли до 300 млрд руб., таким образом, чистый долг сократился до 349 млрд. Долговая нагрузка ожидается на уровне 0,5хEBITDA. Большая часть долга с погашением после 2022 года, повышение рейтинга не принесет быстрого эффекта для снижения долга. Но для инвесторов новость позитивная. Бумаги Лукойла одни из лучших за последние 5 месяцев - они подорожали на 18%. Рейтинг может стать драйвером для роста, поскольку открывает бумагу для покупки большему числу иностранных фондов. Санкционные риски в отношении Лукойла низкие, поскольку компания сейчас не ведет добычу в Арктике.
Отчетность компании будет опубликована в ноябре. Цена Brent в 3 квартал примерно на 10% выше, чем во 2-м квартале. Влияние пошлин и НДПИ пока не будет существенным, по итогам 3 кв. я ожидаю выручки на уровне 1,499 млрд и EBITDA на уровне 200 млрд руб. Лукойл торгуется дешевле большинства аналогов, за исключением Газпрома (MCX:GAZP), по основным финансовым мультипликаторам. В случае позитивной общерыночной динамики к концу года котировки могут вернуться на уровень 3500.