На октябрьском заседании Банк Японии оставил основные параметры денежно-кредитной политики неизменными. В целом особых изменений и не предполагалось: регулятор ориентирован на достижение инфляционной цели, а она пока далеко. Отрицательная ставка в -0,1% годовых остаётся, таким образом, актуальной, покупки государственных облигаций и расширение денежной базы сохраняются в силе. Программа QE всё так же весит 80 трлн иен ежегодно, о росте госдолга Банк Японии традиционно не упоминает.
Из необычного, но ожидаемого - несколько ухудшились ожидания BoJ по инфляции. На 2017-2018 фискальный год прогноз по инфляции составляет теперь 0,8% против 1,1% ранее, на 2018-2019 год - 1,4% при 1,5% прежде. Более далёкая перспектива изменений не претерпела - инфляцию в 2019-2020 финансовом году ждут на уровне 1,8%.
Среди выраженных рисков, согласно оценке Банка Японии, присутствует возможность снижения цен, но в этом как раз ничего удивительного и нет. Для "скачка" к 2% по инфляции (таргету, столь желанному для Банка Японии) в экономической системе по-прежнему нет импульса. Все остальные видимые риски смотрятся сбалансированными.
Инфляция была и остаётся основной проблемой и источником "головной боли" для Банка Японии. Почти 15 лет дефляции "не прошли даром": экономика страны потребовала серьёзных финансовых "вливаний", несмотря на которые население по-прежнему придерживается очень осторожной модели потребительского поведения. Это происходит на фоне спокойного рынка труда, то есть доходы у населения присутствуют. Но расходовать средства люди не торопятся, поскольку не уверены в переходе экономики на принципиально новый этап развития.
Иена среагировала на ухудшение ожиданий по инфляции закономерным образом - она укрепилась в паре с долларом США. Однако эти реакции, скорее всего, краткосрочны, потому что в ближайшие 3 дня валютный рынок получит достаточно оснований для реакции.
С точки зрения технического анализа динамика валютной пары USD/JPY находится в фазе коррекции предыдущего ап-тренда. После преодоления линии поддержки восходящего коридора в районе уровня 113,70 котировки снизились на диапазон, равный по ширине каналу предыдущего движения. Отскок от уровня поддержки проекционного канала стремится к уровню 113,70, а далее - к 114,09 для тестирования преодолённых областей и формирования устойчивой краткосрочной области сопротивления. После окончания тестирования стоит ожидать повторного снижения к текущей линии поддержки - уровню 113,30. Пробой текущей линии поддержки откроет путь котировкам в следующий проекционный коридор - к отметке 112,72, которая соответствует уровню 61,8% коррекции по Фибоначчи.
Дмитрий Гурковский, Ведущий Аналитик RoboForex
Внимание! Прогнозы финансовых рынков являются частным мнением их авторов. Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле. RoboForex не несёт ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.