Долговые рынки ЕМ провели беспокойную неделю. Шансы на более жесткую монетарную политику в США растут, что укрепляет доллар, но приводит к росту доходностей базовых активов. Впрочем, в пятницу реакция рынка UST на сильные данные по квартальному росту ВВП была нетипичной – доходности резко снизились. Суверенные кредитные спрэды в пятницу сократились, но по итогам недели их расширения избежать не удалось.
Российские евробонды в пятницу преимущественно дорожали: доходности суверенных выпусков снизились на 1-3 бп. По итогам недели доходности дальних выпусков поднялись на 3-7 бп, тогда как средний участок суверенной кривой почти не изменился.
Рынок рублевого долга отреагировал снижением цен на итоги пятничного заседания ЦБ РФ. Вероятно, поводом для такого поведения стало ослабление рубля против сильной нефти и снижение высокодоходных спекуляций на фоне сильного доллара. Число контрактов на CTFC на укрепление за неделю выросло, однако индекс активности керри-трейдеров опустился до минимальных значений с июля. Иначе говоря, российские активы выглядят менее привлекательно, как и большинство направлений ЕМ, тогда как основные действия происходят на площадках развитых стран. Доходности рынка ОФЗ в пятницу поднялись на 1-3 бп в дальнем сегменте (3-5 за неделю) и на 5-10 бп на среднем участке (8-11 бп).
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ