Кризис юаневой ликвидности обвалил котировки валютных ОФЗ ниже номинала
Пятничные торги оказались весьма волатильными для российской валюты. Пара доллар/рубль, две недели консолидировавшаяся в диапазоне 57-57,80 руб/долл., с самого утра начала демонстрировать рост и к середине дня забиралась в район 58,75 руб/долл. Усиление доллара на глобальном валютном рынке и коррекция на рынке ОФЗ после объявления итогов заседания ЦБ РФ оказывали давление на рубль. Однако снижение доходностей на глобальных долговых рынках и возвращение интереса к валютам EM во второй половине дня вернули пару долл./руб.к 58 руб/долл.
В пятницу Банк России принял решение снизить ключевую ставку с 8,5% до 8,25%. Сценарий с понижением ставки на 25 б.п. уже полностью был учтен в ценах ОФЗ и рубля, а отдельная группа участников рынка, вероятно, закладывалась на более весомое понижение ставки. По факту заседания на долговом рынке РФ наблюдалась некоторая коррекция – доходности ОФЗ подросли на 3-8 б.п., а уменьшение интереса глобальных инвесторов к ОФЗ, в свою очередь, оказало давление на позиции рубля. Считаем влияние итогов заседания ЦБ на рубль краткосрочным, в среднесрочной перспективе ключевым драйвером остаются внешние условия.
В пятницу цены на нефть марки Brent впервые с июля 2015 г. забрались выше 60 долл/барр. Оптимизм в отношении вероятности продления соглашения об ограничении объемов добычи нефти «ОПЕК+» оказывает поддержку нефти. Что касается зависимости рубля от нефтяных котировок, то, согласно нашей модели, рубль на текущих уровнях торгуется относительно справедливо: спрэд м/у фактическим и расчетным курсами составляет менее 0,5 руб/долл. в пользу фактического курса.
На рынке МБК ставка Mosprime o/n в пятницу снизилась до 8,26%. Объем средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ увеличился до 3,02 трлн руб. Сегодня в РФ уплатой налога на прибыль завершается октябрьский налоговый период.
При сохранении позитива на рынке нефти пара доллар/рубль может продемонстрировать откат в район 57,70-57,80 руб/долл.
Михаил Поддубский, «Промсвязьбанк»