Представление Д.Трампом проекта налоговой реформы в Штатах способствует росту доходностей на глобальных долговых рынках. Согласно инициативе Д.Трампа, ставка корпоративного налога будет уменьшена с 35% до 20%. Ранее администрацией президента анонсировалось снижении ставки до 15%, однако Конгресс не поддерживал данное решение, поэтому некоторого промежуточного решения рассматривается в текущих условиях как разумный компромисс. Остальные положения в целом соответствуют идеям, которые озвучивались командой Д.Трампа ранее. Рост надежд на реализацию налоговой реформы Д.Трампа способствует росту инфляционных ожиданий. На сегодняшний день рыночная оценка инфляционных ожиданий в США (спрэд между 5-летними UST и TIPS) составляет 1,84% против 1,67% в начале сентября.
Рост инфляционных ожиданий влечет за собой рост доходностей на глобальных долговых рынках. Доходности 10-летних гособлигаций США вчера подрастали до 2,30%-2,31%, а сегодня в азиатскую сессию достигли 2,35%-3,36% годовых.
На глобальном валютном рынке в последние дни американский доллар уже успел продемонстрировать заметное укрепление против конкурентов на ожиданиях представления плана реформы. По факту заявлений Д.Трампа большой реакции непосредственно в динамике американской валюты не наблюдалось, но индекс доллара продолжил плавно подрастать, достигая сегодня в Азии отметки в 93,50 б.п. Пара евро/доллар консолидируется в районе 1,1720-1,1750 долл. (минимальных уровней за последний месяц).
Большинство активов подбираются на текущий момент к значимым техническим уровням. Паре евро/доллар может быть сложно уходить ниже отметок в 1,1680-1,17 долл., доходность UST может в ближайшее время консолидироваться вблизи 2,35%-2,40%. Поэтому текущие тенденции вполне могут взять некоторую паузу в ближайшие дни.
Сегодня в центре внимания на глобальных рынках может находиться публикация третьей оценки ВВП США за 2 кв. и выступления представителей Федрезерва.
Михаил Поддубский, «Промсвязьбанк»