Фондовый рынок США слабо снизился в ответ на решение ФРС об официальном старте нормализации баланса.
Под давлением этого единовременного события индекс Dow упал на 0,2% до 22359,23 пункта (+2,1% в месяц и +21,6% в год), и индекс S&P уменьшился на 0,3% до 2500,60 пункта (+3,0% в месяц и +15,6% в год). Помимо планов ФРС, на рынок влияли сообщение о взломе базы данных комиссии США по ценным бумагам и биржам и внешнеполитические сигналы из речи Трампа в ООН. Цена эталонного сорта нефти Брент достигла $56,5 за баррель на ожиданиях переговоров между Россией и Саудовской Аравией с 4 по 7 октября во время визита саудовского короля Салмана бен Абдель Азиз Аль Сауда в Москву. Цена золота припала к $1296 за унцию после данных о падении мирового спроса в 1 полугодии на 14% в год до 2003,8 тонны. Пара евро/доллар росла к 1,20 на ожиданиях по плану снижения налогов, возвращая себе позиции, утраченные вплоть до 1,194 по факту старта программы по сжатию баланса ФРС. Доходность 10-летних облигаций США стала более переменчивой, но стабилизировалась около 2,26%, так как американский аналог центрального банка выбрал осмотрительный вариант нормализации.
В то же время целый ряд компаний с устойчивыми бизнес-моделями, проверенными временем, в том числе в инновационных секторах экономики, оказались способны сохранить и, в некоторых случаях, приумножить свою капитализацию. Среди крупных кредитных учреждений, бумаги Bank of America (NYSE:BAC), Wells Fargo и JP Morgan увеличились в цене на +0,4%-+0,6% в день после сигнала ФРС об опции повысить ставку в этом году. Бумаги General Electric (NYSE:GE) прибавили в цене +1,8% в день по мере выполнения плана уменьшения издержек на $2 млрд до конца 2018 года. Бумаги Facebook (NASDAQ:FB) под слабым давлением выбора компании в пользу передачи конгрессу США больше чем 3 тысяч рекламных политических объявлений. Котировки Apple (NASDAQ:AAPL) припали на разговорах об опасениях переноса даты старта сборки iPhone X на середину октября, тем не менее пока ожидается, что предзаказ на новую модель откроется 27 октября, и поставки начнутся 3 ноября.
Бумаги Tesla Motors (NASDAQ:TSLA) можно было найти на рынке с 6%-ным дисконтом к максимумам года, по $366,5, после сообщения о приостановке с 24 сентября сборки самой дешёвой комплектации Model S. В ответ на это котировки General Motors (NYSE:GM) выросли к $39,1 на оптимизме насчёт того, что экономные покупатели выберут взамен S электромобиль Chevy Bolt по цене чуть дешевле $38 тысяч. Котировки Ford достигли $11,7 после рассказа о планах выпуска в 2021 году полностью автономного гибрида для каршеринга. Накануне Tesla договорилась об использовании чипов AMD в устройствах автономного вождения, что должно было укрепить её позиции на переговорах с поставщиками, в том числе NVidia, и снижение котировок лидера в области электромобилей ещё раз напомнило о важности диверсификации портфелей, ориентированных на инновации, в том числе через акции компаний с более консервативными бизнес-моделями.
"Требуй большего от своего телефона" - этот лозунг приписывается бостонской рекламе нового смартфона Google Pixel 2, благодаря которому бумаги Alphabet (NASDAQ:GOOGL) стабилизировались около $947,55 (капитализация почти $655 млрд) перед презентацией новой продукции, которая состоится 4 октября 2017 года.
Перед презентацией Alphabet сообщил о том, что за меньше чем 2% от денежных средств на балансе покупает лабораторию HTC по производству смартфонов, которая трудилась над созданием маленькой версии Pixel 2 и намерена участвовать в разработке новых устройств, конкурирующих с Samsung Galaxy S8. В ходе октябрьского события компания Сергея Брина может представить смартфон Pixel 2, свежую версию помощника по дому и интернету Google Home с функциями искусственного интеллекта и обновлённую линейку ноутбуков Chromebook. Пока рано что-либо обещать, но смартфон Pixel 2 XL по цене около $949 в комплектации со 128 гигабайтами памяти может быть призван составить небольшую конкуренцию даже iPhone, если получит хоть немножко улучшенную камеру. Новый Chromebook Pixel тоже грозит стать люксовым, при цене от $1199 за модель со 128 гигабайтами жёсткого диска, возможно, получит увеличенное время работы без батареи при 16 гигабайтах оперативки. С помощником по дому основной вопрос в том, как сохранить качество распознавания голоса в миниатюрной версии и как ответит Alphabet ответит на магазин Skills, позволяющий аналогу Alexa от Amazon (NASDAQ:AMZN) поддерживать связь с приложениями сторонних разработчиков.
Из макроэкономических данных США, которые вышли в четверг, первичные заявки на пособие по безработице нежданно уменьшились до 259 тысяч с 282 тысяч неделей ранее, тогда как индекс деловой активности в производственном секторе экономики округа ФРБ Филадельфии в сентябре внезапно повысился до 23,8 пункта с 18,9 пункта.
Что касается сжатия баланса ФРС, то оно будет минимальным и может пройти через прекращение реинвестирования дохода. С октября по декабрь баланс будет уменьшаться по $6 млрд трежерис и по $4 млрд ипотечных бумаг в месяц, затем сумма будет немного увеличена и в будущем придёт к $30 млрд трежерис и $20 млрд ипотечных бумаг в месяц. Сделав выбор в пользу осторожного варианта нормализации, ФРС не испытывает особой потребности в стерилизации на стороне денежных обязательств.
На политическом фронте, в Тихом Океане КНДР угрожает, что может рассмотреть вариант испытаний водородной бомбы в ответ на речь Трампа в ООН, которая сигнализировала об одновременном сохранении корейского урегулирования в плоскости санкций и желании Вашингтона отомстить Пхеньяну за нынешние угрозы в адрес страны. На Атлантическом побережье ключевые сенаторы от республиканцев достигли на этой неделе предварительного консенсуса о снижении налогов на $1,5 трлн в течение 10 лет. Для того, чтобы использовать ускоренную процедуру одобрения законопроекта в сенате 51 голосом, республиканцы, у которых 52, хотят в октябре успеть проголосовать за резолюции о масштабах, сроках действия и возможном эффекте от предполагаемого снижения налогов. Белый дом планирует выпустить свой вариант разъяснений, с подсчётами пользы для экономики.
Визит короля Саудовской Аравии Салмана бен Абдель Азиз Аль Сауда в Москву может состояться 4-7 октября.
Михаил Крылов, директор аналитического департамента «Golden Hills – КапиталЪ АМ»