x
Главные новости
0

Золото перепишет налоговый кодекс

ru.investing.com/analysis/article-200202098
Золото перепишет налоговый кодекс
От Дмитрий Демиденко   |  13.09.2017 16:59
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

12 лет назад ураган «Катрина» прошелся по берегам Америки, замедлил экономику США, но ФРС все равно повысила ставки. В 2005 Вашингтон ужесточал денежно-кредитную политику, но курс доллара снижался, а доходность казначейских облигаций падала. Ничего не напоминает? Исторические параллели неизбежны, и в памяти рынка хранятся воспоминания о середине 2000-х. Тогда экс-глава ФРС Алан Гринспен ломал голову над вопросом, почему рост ставки по федеральным фондам не приводит к распродажам на долговом рынке США?

За последние 30 лет долгосрочные процентные ставки снизились на 450 базисных пунктов на фоне более медленных чем ранее темпов роста глобальной экономики, желания богатых мира сего защитить свои деньги, падения рентабельности по альтернативным инвестиционным проектам и дешевой ликвидности от центральных банков. Когда большинство развитых стран мира отдает предпочтение программам фискальной консолидации, а ЦБ скупают бонды, ограниченное предложение и тонны денег стимулируют рост цен и падение доходности. Для золота это обстоятельство имеет принципиальное значение: его динамика тесно связана с изменением реальных ставок долгового рынка США.

Динамика золота и реальной доходности облигаций США

Динамика золота и реальной доходности облигаций США
Динамика золота и реальной доходности облигаций США

Источник: Reuters

Давайте вспомним июль, португальскую Синтру и «ястребиную» риторику центробанков, взвинтившую доходность облигаций по всему миру и заставившую рухнуть котировки XAU/USD в направлении $1200 за унцию. Инвесторы посчитали, что регуляторы уходят от политики дешевых денег. На самом деле, QE – это наркотик, слезть с игры очень сложно. ФРС будет сворачивать баланс со скоростью черепахи, а ЕЦБ продолжит играться с программой, по меньшей мере, до сентября 2018. Медленная нормализация монетарной политики на руку драгметаллу, особенно если инфляция будет обгонять ставки долгового рынка.

Важное значение имеет экономический рост и курс доллара. Не так давно, осенью 2016 золото прокатилось на американских горках. Рынки делали ставку на Хиллари Клинтон и на сохранение ультра-мягкой политики ФРС, однако победа Трампа и вера в разгон ВВП США до 3% сделала из драгметалла мальчика для битья. Той же траекторией следовал и доллар.

Динамика золота и индекса USD

Динамика золота и индекса USD
Динамика золота и индекса USD

Источник: Reuters

На мой взгляд, ослабление гринбека – вопрос времени. Наряду с внутренними «медвежьими» факторами в 2017 фигурируют и внешние. Сила экономик-конкурентов и желание их центробанков нормализовать денежно-кредитную политику. Воскреснуть из мертвых индексу USD поможет, разве что, налоговая реформа, однако давайте не будем забывать, что именно уверенная поступь экономики США в 2014-2016 заложила фундамент для бурного восстановления в других регионах мира.

Таким образом, не смотря на то, что текущая коррекция по XAU/USD связана с ростом вероятности повышения ставки по федеральным фондам, ее развитие будет определяться прохождением налоговой реформы через Конгресс. Успех Белого дома в этом мероприятии и связанная с ним эйфория по поводу разгона ВВП США способны обрушить золото в направлении $1250 за унцию. Если же процесс будет носить долгоиграющий характер, то еще до конца года драгметалл способен взлететь к отметке $1380.

Дмитрий Демиденко для PaxForex


Золото перепишет налоговый кодекс
 

Интересное

Золото перепишет налоговый кодекс

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Ваш комментарий
 
Заменить данный график на новый?
Опубликовать
Опубликовать также в :
1000
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
 
Заменить данный график на новый?
Опубликовать 1000
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
 
 
 
Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Добавить график к комментарию
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через Google
или
Зарегистрироваться