Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Избыточная ликвидность банков США может приблизить финансовый кризис

ru.investing.com/analysis/article-200201985
Избыточная ликвидность банков США может приблизить финансовый кризис
От Даниил Егоров   |  12.09.2017 14:04
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Некогда финансовый кризис начался в 2007 году с одного французского банка, который приостановил работу своих фондов на денежном рынке. Сделал он это на фоне нижайшей волатильности и нижайших же рисков. Называется банк BNP Paribas (PA:BNPP), и свои позиции на финансовом рынке он до сих пор не восстановил. Выяснилось, что то, что инвесторы в эти фонды считали деньгами, по факту оказалось необеспеченными кредитами и токсичными долговыми обязательствами.

Тогда на небольшие финансовые затруднения европейского банка никто особо внимания не обратил: брокерские дома в один голос назвали ситуацию «локальными проблемами перегретого деньгами кредитного учреждения» и никаких выводов в последствии сделано не было. Однако чуть больше чем через год цепная реакция докатилась до денежного рынка США, и тогда наступил тот самый пресловутый глобальный финансовый кризис. Сложности работы с так называемыми альтернативными деньгами, вызванные перегретостью финансовых учреждений и избыточной ликвидностью банков, может заново запустить процессы, приведшие к финансовому кризису, в любой момент времени. Правда, сейчас риск того, что финансовый кризис примет столь же масштабный характер, значительно ниже. Вместе с тем, продлиться он может дольше.

Финансовый рынок США сейчас похож на автомобиль, двигающийся по прямой в режиме круиз-контроля на скорости в 30 км. в час. Переоценки рисков операций с золотом, корпоративными облигациями, акциями за последний год фактически не проводилось, а рост или падение опционов S&P 500 до конца года, хотя бы в рамках заявленных 20%, крайне маловероятны, чего не было с 2007 года. Риски того, что инфляция в США выйдет из определенной ФРС зоны комфорта (не ниже 1% и не выше 3%) крайне низки, возможно, ниже, чем когда-либо за всю историю фондового рынка.

Соответственно, финансовые инструменты теряют эффективность: 10-летние treasuries ограничиваются доходностью всего в 2,3%, а самые доходные корпоративные облигации с рейтингом не ниже BB-, по данным Bank of America (NYSE:BAC) Merill Lynch, по доходности выше всего на 2,2%. В условиях, когда на финансовом рынке господствует низках доходность и ризкорискованные вложения, инвесторы начинают привыкать к штилю, снижают аппетит к риску и единственное, что может выбить их из этой проторенной колеи – внезапное повышение ставки ФРС.

На ожиданиях повышения ставки ФРС банки США разделились на две категории: консервативные, которые больше занимают, чем кредитуют, и экспансивные, которые больше кредитуют, чем занимают, однако и экспансивные банки сейчас плавно меняют модель развития от кредитной к комиссионной (то есть предпочитают зарабатывать на комиссии). В итоге так называемые «вертолетные деньги» (средства, выделяемые правительством на стимулирование реального сектора экономики) оказываются просто невостребованными, они оседают на балансах банков консервативных банков и используются экспансивными для сверхсрочного кредитования и операций торгового финансирования.

Все бы ничего, но производство не растет, в застое – строительный сектор, сальдо торгового баланса США с января в процентном содержании фактически не изменилось, расширения экспорта нет (как, впрочем, и импорта). Некуда вкладывать, некого кредитовать, а в условиях низкорискованной реальности рынка вкладываться в «мусорные» компании инвесторы не торопятся – хотя бы потому, что в их портфелях скапливаются криптовалюты и деривативы, которые сами по себе являются «псевдоденьгами». Они помогают разнообразить инвестиционные портфели, но и содержат в себе колоссальные риски. Для общего удовлетворения аппетита к риску им этого хватает, но экономике и финансовому рынку вырасти это не помогает.

В итоге уже порядка половины крупных американских банков в сентябре могут говорить об избыточной ликвидности, которая будет расти. Как изменить текущую ситуацию – никто не знает. Рост ставки ФРС будет, скорее всего, более чем умеренным, если он случится в сентябре вообще. Доллар слегка снизился именно на снизившихся ожиданиях инвесторов того, что она будет поднята, стало быть – спрос на долларовые активы снизился (но почему-то почти не повысился спрос на золото, что говорит о недоверии инвесторов к нему как к спекулятивному активу). Обсуждения повышения потолка государственного долга США зашли в тупик. Пока этого решения не принято, и шансы того, что он все же будет повышен, по словам губернатора от ФРС Джерома Пауэлла, невелики. Е

сли верить американским экономистам, два года изучавшим феномен финансового кризиса 2008 года, так и начинается глобальная финансовая неопределенность. Впрочем, как и в 2008 году, у рубля при любых сценариях развития американского финансового рынка до конца года есть все шансы удержаться в рамках 60-62, хотя бы потому, что американских денег в российской экономике фактически нет.

Руководитель управления торговых стратегий Dukascopy Bank SA Даниил Егоров

Избыточная ликвидность банков США может приблизить финансовый кризис
 

Интересное

Избыточная ликвидность банков США может приблизить финансовый кризис

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (1)
Робот Робот
Робот Робот 12.09.2017 14:24
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Есть ликвидность, нет ликвидности - всё равно всё плохо...))
Мишаня Киржацких
Мишаня Киржацких 12.09.2017 14:24
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Просто деньги должны работать, а не лежать
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!