Кризис юаневой ликвидности обвалил котировки валютных ОФЗ ниже номинала
Ситуация на мировых рынках в начале текущей недели остается неоднозначной: рынки развитых стран ах лишены импульса к росту из-за отсутствия идей, спрос на активы развивающихся стран и сырье сохраняется, но также несколько ослабел.
Курс евро в пятницу активно отреагировал на новостной поток с Джексон-Хоул. Вопреки ожиданиям участников рынка, Дж.Йеллен воздержалась от комментариев по монетарной политике и в своем выступлении в основном коснулась темы дерегулирования банков, что инвесторы восприняли как намек на продление паузы в повышении ставки ФРС. В то же время глава ЕЦБ М.Драги отметил восстановление экономики еврозоны и подтвердил, что переход к ужесточению может произойти лишь после достижения целевого ориентира по инфляции в 2%, но воздержался от комментариев о возможном негативном влиянии роста курса евро на экономику.
По-прежнему в центре внимания ситуация вокруг стимулов и госдолга США. В пятницу глава Минфина страны С. Мнучин заявил, что по итогам переговоров с лидерами обеих партий в Палате Представителей и Сенате все стороны сошлись во мнении о необходимости повысить лимит госдолга, причем до конца сентября, для обеспечения бесперебойной работы правительства. Он также заявил, согласно сообщению Reuters, что на этой неделе президент США Д. Трамп начнет продвижение налоговой реформы, что заставляет надеяться на появление подробностей по программе стимулов, с нетерпением ожидаемых рынками, а также прояснения позиций законодателей США.
Последняя неделя августа будет достаточно насыщена новостями. Помимо интриги со стимулами, на этой неделе выйдут традиционные для стыка месяцев данные по деловой активности в промышленности (страновые PMI выйдут в четверг-пятницу), отчеты по занятости в США (среда и пятница) и 2-я оценка ВВП США (среда).
Мы ожидаем, что развивающиеся рынки продолжат выглядеть лучше развитых, так как конъюнктурные риски касаются пока в основном развитых стран, причем они остаются контролируемыми, скорее, лишая повода для фронтальных покупок в США и Европе, чем давая повод для ухода от глобального риска. В первую очередь, отмечаем хороший спрос на китайском рынке и стабильность товарных рынков, который способен сохраниться до публикации китайских PMI. Товарные рынки по-прежнему крепки, но уже учитывают отраслевой позитив.
Мы оцениваем конъюнктуру мировых рынков на утро понедельника как нейтральную. Индекс ММВБ, который в пятницу протестировал отметку в 1980 пунктов, сегодня может перейти к консолидации в диапазоне 1970-1990 пунктов в ожидании получения новых сигналов для роста, в первую очередь, возобновления роста нефтяных котировок.
Евгений Локтюхов, «Промсвязьбанк»