Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Иену пригласили в царство теней

ru.investing.com/analysis/article-200200505
Иену пригласили в царство теней
От Дмитрий Демиденко   |  22.08.2017 15:30
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Совсем непросто найти черную кошку в темной комнате, особенно если ее там нет. Инвесторы в 2017-м вынуждены пробираться в темноте наощупь, и все чаще обращаются к активам-убежищам на фоне царящей на рынке неопределенности. Основные беды идут от политики, которая уводит на второй план действительно важные события, такие как повышение ставки по федеральным фондам или старт процесса сворачивания баланса ФРС. В итоге Forex сталкивается с рядом парадоксов, когда одновременно растут и надежные, и рискованные активы, а сильная макроэкономическая статистика не приводит к укреплению курса валюты.

Согласитесь, довольно странно видеть S&P 500 на исторических пиках, ралли мирового MSCI, низкую волатильность, с одной стороны, и крепкую иену, с другой. «Японка» является основной валютой фондирования, и в условиях роста глобального аппетита к риску ее должны активно продавать в рамках операций carry trade с целью приобретения высокодоходных бондов. Что происходит на практике? Все неизвестные значения уравнения открыты, а итог не сходится… Это обстоятельство позволяет говорить о недооценке USD/JPY.

Динамика MSCI, индекса облигаций и волатильности

Динамика MSCI, индекса облигаций и волатильности
Динамика MSCI, индекса облигаций и волатильности

Источник: Bloomberg

Инвесторы все чаще задают себе вопросы «будет ли война США с Северной Кореей?», «докатится ли Трамп до импичмента?», «когда начнется коррекция по S&P 500?», «опустятся ли Штаты до технического дефолта?» и диверсифицируют портфели в пользу активов-убежищ. Это контрастирует с золотой эрой рынка акций. Согласно медианному прогнозу экспертов Bloomberg, рост мирового ВВП ускорится с 3,1% до 3,4% в 2017. В 2018 глобальная экономика разгонится до 3,5%. Вполне достаточно для того, чтобы генерировать высокие корпоративные прибыли на фоне низкой инфляции и медленной нормализации денежно-кредитной политики.

Динамика ВВП США, еврозоны и Японии

Динамика ВВП США, еврозоны и Японии
Динамика ВВП США, еврозоны и Японии

Источник: Bloomberg

Переход Банка Японии к политике таргетирования кривой доходности фактически создал зависимость курса иены от одного-единственного фактора – динамики ставок долгового рынка США. Его инструменты реагируют и на политические, и на геополитические риски, в то время как улучшение экономических сюрпризов по Штатам остается незамеченным. Таким образом, прогнозы по USD/JPY нужно строить исходя из будущих событий на американском политическом олимпе.

Динамика индекса экономических сюрпризов и доходности казначейских облигаций США

Динамика индекса экон. сюрпризов и доходности гособлигаций США
Динамика индекса экон. сюрпризов и доходности гособлигаций США

Источник: Citigroup (NYSE:C)

По словам лидера большинства в Сенате Митча Макконнелла, существует нулевая вероятность того, что Конгресс не поднимет потолок госдолга. Министр финансов Стив Мнучин свято верит в реализацию налоговой реформы, а BNP Paribas (PA:BNPP) и BofA Merrill Lynch считают, что улучшение макроэкономической статистики, изменение системы налогообложения и решение проблемы лимита государственного долга усилят позиции доллара США в четвертом квартале.

На мой взгляд, эскалации геополитических или геополитических конфликтов, а также коррекция S&P 500 будут носить временный характер и позволят сформировать лонги по USD/JPY на прорыве сопротивления на 109,45-109,6.

Дмитрий Демиденко для FxPro

Иену пригласили в царство теней
 

Интересное

Иену пригласили в царство теней

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!