Мы полагаем, что до конца недели нефтяные цены, скорее всего, останутся в диапазоне 50,3-51,7$ за счет поддержки, оказанной данными Минэнерго США.
Значимых движений на валютном рынке не ожидается, курс доллара стабилизируется около отметки 59.5 руб. При росте цен на нефть в указанных пределах не исключено укрепление рубля к уровню 59 руб./долл.
Валютный рынок
Динамика курса рубля определяется снижением уровня геополитических рисков в мире
Влияние динамики нефтяных цен на курс рубля вновь стало менее заметным из-за снижения уровня геополитических рисков в мире, приближения налогового периода, проведения аукционов ОФЗ. ФРС США в сентябре с высокой вероятностью объявит о начале сокращения величины активов на балансе, и благодаря комментариям ее представителей позиция регулятора по поводу его действий в случае продолжения восстановления американской экономики ясна, поэтому публикация протоколов последнего заседания не должна оказать значимого влияния на финансовые рынки. В четверг ЕЦБ также обнародует протокол заседания, состоявшегося 20 июля, и его содержание, вероятно, не оправдает ожидания тех инвесторов, которые предполагали скорое начало нормализации монетарной политики, что может незначительно усилить ослабление евро. В ближайшие дни рубль будет сильнее реагировать на изменение нефтяных котировок, и его курс будет находиться в границах коридора 59-60 руб./долл.
Нефтяной рынок
Настроения на нефтяном рынке весьма осторожные
Волна панических атак, связанных с усилением геополитической напряженности в северокорейском регионе, к середине недели почти полностью сошла на нет, однако, у нефтяного актива нет существенных драйверов для восстановления цен. Подавленным и осторожным настроениям участников нефтяного рынка на неделе способствует статистика китайской нефтепереработки. На конец июля уровни загрузки китайских НПЗ, включая частные «самовары», упали до минимумов текущего года, что было воспринято инвесторами, как первые предпосылки ослабления китайского нефтяного спроса. В свою очередь, мы полагаем, что китайский спрос на энергоносители в среднесрочной перспективе останется устойчивым, а текущее снижение загрузок НПЗ носит разовый характер и главным образом связано с уходом заводов на запланированное сезонное техобслуживание. С другой стороны, рост нефтяных цен остается жестко ограниченным со стороны фундаментальных факторов – в минувшую пятницу МЭА в своем отчете представило рынку информацию о том, что мировые запасы сырья будут оставаться на повышенных уровнях близких к 3 млрд барр., как в 2017, так и в 2018 году. Таким образом, мы полагаем, что до конца недели нефтяные цены, скорее всего, останутся в диапазоне 50,3-51,7$ за счет поддержки, оказанной данными Минэнерго США: министерство вновь отчиталось о существенном снижении запасов сырой нефти. Производство в США за неделю выросло на 79 тыс.барр./сутки – самый высокий прирост текущего года, однако, главным образом производство выросло за счет скачка добычи в Аляске (+54 тыс.барр./сутки), которая является самым волатильным месторождением в штатах, добыча на традиционных месторождениях США за неделю выросла на 25 тыс.бар./сутки, что является стабильным уровнем последних месяцев и не должно вызывать паники у участников рынка. В среднесрочной перспективе мы сохраняем наш прогноз широкого ценового диапазона 50 -53$.
Наталья Ващелюк, Антон Покатович, Бинбанк