Банк России умеренно снизит ставку на фоне угрозы инфляции — Bloomberg
Банк России не ограничился паузой в цикле снижения ключевой ставки и сообщил о размещении первого выпуска купонных облигаций (КОБР) на сумму 150 млрд руб. Аукцион по размещению состоится 15 августа, погашение бумаг намечено через 3 месяца. Купон по выпуску будет плавающим, т.е. равняться ключевой ставке на каждый день купонного периода.
Отметим, что решение ЦБ о выпуске облигаций не является сюрпризом для рынка, так как поддержание умеренно жестких денежно-кредитных условий в рамках общей политики планировалось давно. При этом выпуск облигаций своевременно дополнит инструментарий ЦБ по абсорбированию ликвидности, так как интерес банков к депозитным аукционам регулятора в последнее время неуклонно снижается вслед за ослаблением рубля и снижением доходностей на внутреннем рынке. Так, если в первом квартале банки в среднем были готовы разместить на депозитах в ЦБ свыше 800 млрд руб., во втором квартале — чуть менее 700 млрд руб., а в июле среднее предложение сократилось до 478 млрд руб., поэтому регулятору важно заинтересовать кредитные организации дополнительным инструментом для размещения рублевой ликвидности.
В то же время решение ЦБ представляется оперативной мерой реагирования на ухудшение геополитического фона и растущими в связи с этим инфляционными рисками. Так, например, в своих последних пресс-релизах ЦБ уже давно не указывал на риски, связанные с профицитом ликвидности в системе, и даже понизил прогноз по его объему на конец текущего года. Ранее регулятор также отмечал отсутствие необходимости в выпуске облигаций. В данном контексте дополнительное изъятие рублевой ликвидности через КОБР на весьма внушительную сумму в 150 млрд руб. может быть обусловлено необходимостью минимизации рисков волатильности рубля в условиях геополитической напряженности, отмеченных ЦБ в пятничном пресс-релизе.
Юрий Кравченко, начальник отдела банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал»