В США были опубликованы данные по инфляции потребительских цен за ноябрь. В годовом исчислении этот показатель в прошлом месяце вырос на 2,2%, что полностью соответствовало ожиданиям рынка. По сравнению с октябрем (увеличение на 2%) наблюдается более сильный рост. В ноябре в месячном исчислении темпы инфляции выросли с 0,1% до 0,4%, что также соответствовало ожиданиям рынка. Однако инфляция без учета цен на продукты питания и энергоносители выросла только на 1,7%, что разошлось с прогнозом рынка в худшую сторону (рынок ждал роста на 1,8%).
Так как в ноябре годовая инфляция превысила целевой уровень в 2%, мы полагаем, что ничто не сможет удержать ФРС от повышения ставки на 0.25 пунктов (рынок ожидает, что ФРС на сегодняшнем заседании примет именно такое решение). Впрочем, даже если бы сегодняшние данные по инфляции оказались ниже 2%, ФРС все равно повысила бы ставку, опираясь на позитивные данные по рынку труда и уровню занятости, который является максимальным за последние 17 лет. Джанет Йеллен и большинство членов комитета по открытым рынкам ФРС склоняются к повышению процентной ставки. Принятие такого решения на сегодняшнем заседании представляется нам очень вероятным, однако, рынок, по нашему мнению, уже к этому решению готов.
Более интересными, на наш взгляд, будут комментарии Йеллен и представителей ФРС после обнародования решения. Если риторика окажется умеренно жесткой, то рынок воспримет это с большим энтузиазмом, и доллар вырастет, а если чрезмерно жесткой, то доллар может понизиться вопреки ожиданиям рынка. Мы полагаем, что ФРС по итогам последнего в 2017 году заседания, скорее всего, будет воздерживаться от резких комментариев, тем более, что уже в феврале Йеллен покинет свой пост, и у ФРС будет новый председатель Джером Пауэлл. Вышедшую достаточно сильную статистику по инфляции доллар, тем не менее, проигнорировал подешевел к евро на 0,1%, а к японской иене – на 0,4%. Сейчас рынок ждет прежде всего решения ФРС по процентной ставке и итоговых комментариев регулятора.
Наталья Мильчакова, заместитель директора аналитического департамента Альпари