К концу прошлой недели (в последние часы основных торгов и на вечерней сессии) рубль продемонстрировал заметное укрепление. Пара доллар/рубль преодолела поддержку на уровне в 63 руб/долл., и снизилась от этих рубежей еще на 50-80 копеек. Цены на нефть на тот момент не демонстрировали какой-либо явно выраженной динамики, также как ибольшинство валют EM, и движение на укрепление рубля в пятницу вечером происходило на достаточно тонком рынке.
В понедельник рубль развивает успех. В субботу в Вене ОПЕК с независимыми производителями достигли соглашенияо снижении добычи со стороны последних на 558 тыс. барр/сутки. Из-за технических особенностей, снижение добычи в большинстве регионов будет происходить планомерно, и оценить, насколько выполняются договоренности, мы сможем только к концу 1 кв. 2017 г.
На глобальных долговых рынках со второй половины прошлой недели мы видим рост доходностей: С10-летние UST на данный момент достигли рубежа в 2,5% годовых. Ключевое событие текущей недели – заседание Федрезерва, итоги которого окажут прямое влияние на доходности на глобальных рынках, а, следовательно, найдут отражение и в динамике российской валюты. Рассматриваем текущие относительно высокие доходности как сдерживающий фактор от сильного укрепления рубля.
На рынке МБК краткосрочные ставки в пятницу составили 10,46%,и на протяжении последних трех недель остаются в диапазоне 10,30-10,50%. Остатки на счетах и депозитах в ЦБ снизились до 2,05 трлн руб. В своем ежемесячном обзоре Банк России заявил, что ожидает сохранения переходной ситуации между структурным дефицитом и профицитом ликвидности до конца года, и в этих условиях возможно проведение ЦБ аукционов РЕПО вместо недельных депозитных аукционов.
При сохранении позитива на рынке нефти российский рубль имеет хорошие шансы обновить годовые максимумы, однако, на наш взгляд, текущий позитив носит скорее краткосрочный характер.
Михаил Поддубский, «Промсвязьбанк»