Объем торгов в паре доллар/рубль на ММВБ вчера вырос до 3.2 млрд долл. – против менее 3.0 млрд долл. в течение последних нескольких сессий. Рубль провел день в довольно узком диапазоне (63.65−63.95 к доллару), закрывшись на отметке 63.9 (−0.1% относительно понедельника).
В то же время цена Brent снизилась на 1.8%, до 53.9 долл./барр. Впрочем, коррекция в нефти, на наш взгляд, носит технический характер и объясняется тем, что рынку не удалось с первого раза закрепиться выше отметки 55 долл./барр., а учитывая масштаб и скорость ралли, последовавшего за решением ОПЕК о сокращении добычи, некоторый откат цен выглядит вполне закономерно. Кроме того, на наш взгляд, вполне естественно, что участники рынка решили зафиксировать часть прибыли накануне переговоров между ОПЕК и другими производителями, которые состоятся в эту пятницу и могут в очередной раз продемонстрировать сложности, связанные с реализацией соглашения. С другой стороны, сами по себе эти опасения – и по поводу уровней добычи, которые во многих странах находятся на исторических максимумах, и по поводу вероятного увеличения добычи производителями сланцевой нефти (в связи с ростом цен) – вовсе не новы. Также большие сомнения вызывают способность (и желание) всех участников соглашения придерживаться согласованных ограничений.
Следует отметить, что рубль довольно слабо отреагировал на последнее ралли в нефти. С момента встречи ОПЕК в Вене котировки Brent выросли примерно на 16%, тогда как рубль за то же время укрепился к доллару лишь на 2.0% (колумбийское песо, например, подорожало на 5.3%). Таким образом, нынешняя устойчивость рубля – это, по сути, лишь обратная сторона его недавнего отставания. Между тем, как мы отмечали в нашем материале Платежный баланс: разрушая циклическую логику, ожидания относительно дальнейшей траектории цен на нефть вполне могут начать играть все более значимую роль на валютном рынке, фактически определяя уровень спроса на иностранные активы.
Валюты других развивающихся рынков в основном завершили вчерашнюю сессию в плюсе. В частности, турецкая лира выросла на 2.3% в связи с информацией о том, что турецкие власти могут предпринять меры для поддержки национальной валюты. После окончания президентских выборов в США именно лира оказалась под наибольшим давлением среди всех валют развивающихся рынков (даже мексиканское песо отреагировало чуть более сдержанно на победу Дональда Трампа). Южноафриканский ранд и мексиканское песо вчера укрепились соответственно на 0.6% и 1.0%, бразильский реал прибавил 0.4%.
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»