Медведям в парах USD/RUB и EUR/RUB не хватило сил вчера, чтобы продолжить давить на пары. Доллар в какой-то момент достиг минимума на 56.03. Евро же достигал 61.60 в разгар снижения. Однако далее рубль достал обе круглых отметки – 57 и 62.
Российская валюта отступила вслед за нефтью. Та оправляется от шока начала военной операции в Йемене и проседает вниз. Примерно от этих же уровней нефть начинала проседать в первой декаде марта в завершении коррекции января-февраля. Хотя маловероятно, что нефть в ближайшую неделю быстро вернётся к недавним минимумам, следует отметить отдельно силу рубля.
При тех же ценах на нефть (50.50 за баррель WTI и 58 за Brent) в начале марта доллар стоил 62.50 против текущей цены 57.30, то есть на 9% больше. Эти 9% «чистого» роста рубля, вопреки нефти, являются отражением стабилизации валютного рынка. Текущее состояние если и нельзя назвать полностью нормальным, то во всяком случае гораздо ближе к норме, чем было в предшествующие полгода. Об этом говорит сниженная волатильность российского валютного рынка последние несколько недель.
Однако это может быть ложным чувством самоуспокоенности сразу по нескольким причинам. Во-первых, нефти есть куда падать после недавнего взлёта. Во-вторых, провозглашение чиновниками, что пик инфляции пройден, даёт сигнал, что ставка будет снижаться. В-третьих, оканчивается период продажи валюты для уплаты налогов, а также возвращается в привычное русло потребительская активность в рознице: спрос впрок ноября-декабря, вероятно, уже исчерпан за первый квартал. То есть импортёры могут активизировать закупки, что также будет давить на рубль.
Не исключено, что рубль так и не придёт к нашей цели в 55, а окончательно развернулся уже вчера на 56. Но и это, согласитесь, очень близко.
Александр Купцикевич, аналитик FxPro