Как и ожидалось, РБНЗ сохранил официальную процентную ставку неизменной на отметке 3,50%, при более «голубином», чем ожидалось, сопроводительном заявлении. Руководство центробанка подавало сигналы, что ставки РБНЗ в «текущих обстоятельствах» останутся неизменными более продолжительное время. Главными причинами смены позиции РБНЗ на более голубиную являются снижение цен на нефть и другие биржевые товары, а также снижение инфляционного давления, как и в других странах мира. ИПЦ Новой Зеландии снизился на 0,2% в 4 квартале, что снизило инфляцию в годовом исчислении с 1,0 до 0,8%. Действительно, в сложившихся обстоятельствах у новозеландского центробанка было мало желания сохранять «ястребиную» политику.
Несмотря на недавнее снижение, курс новозеландского доллара все еще считается неоправданно высоким. Нет необходимости вновь увеличивать приток спекулятивного капитала для повышения курса новозеландской валюты относительно валют с отрицательными процентными ставками (евро, швейцарский франк). Более того, слабые результаты аукционов по молочной продукции, сниженные объемы торгов и высокий курс новозеландского доллара привели к увеличению 12-месячного дефицита внешней торговли до 1150 млн новозеландских долларов, что больше, чем в прошедшем году. Новозеландскому доллару нужно дальше снижаться, чтобы улучшить условия торговли и стимулировать рост. В результате решение РБНЗ сделать паузу в своем цикле ужесточения монетарной политике охотно приветствуется. Стагнация вряд ли возобновиться по крайней мере до декабря 2015 г. В заключение отметим, что Уилер заявил, что «дальнейшие изменения процентной ставки, вверх или вниз, будут зависеть от возникающего потока экономических данных», намекая, что снижение ставки остается отдаленной вероятностью. Однако мы полагаем, что его следует использовать только в том случае, если торгово-взвешенный индекс новозеландского доллара вырастит до неприемлемых уровней.
Мы ожидаем продления периода снижения новозеландского доллара относительно американского доллара и фунта, в то время как настроения в отношении евро и канадского доллара остаются сбалансированными. Курс новозеландского доллара к канадскому достиг 200-дневного СС (0,9128) впервые с августа. Снижение ниже 200-дневного СС должно открыть путь к 0,8950/0,9000 (уровень поддержки конца декабря – января). При этом устойчивое снижение цен на нефть ограничивает энтузиазм канадских быков.
Курс американского доллара к канадскому расчищает сопротивление на психологической отметке 1,2500, по мере того как нефть марки WTI торгуется около 44 долларов, причем передний конец кривой фьючерсов снижается и становится более крутым, чем неделю назад. Т.к. бычий тренд набирает импульс, мы наблюдаем усиленную поддержку на отметке 1,2205 (76,4% уровня Фибоначчи от снижения 2009-2011 гг.). Ключевой среднесрочный технический уровень сопротивления составляет 1,2734 (максимум 2005 г.) и затем 1,3065 (максимум 2009 г.). В пятницу будет опубликован ВВП Канады за ноябрь. Если оправдаются скромные ожидания, пара американец-канадец должна повыситься, несмотря на перекупленный рынок (индекс относительной силы составляет 80%, 30-дневняя верхняя полоса Боллинджера на 1,2560).
Пара австралиец-новозеландец должна столкнуться со значительными предложениями продажи на отметках 1,0884/85 (38,2% уровня Фибоначчи от ралли июля – ноября 2014 г. / 200-дневное СС), т.к. рост спекуляций по возможному снижению ставки РБА одержат австралийских быков в сторону до закрытия недели. 3-месячный кроссвалютный базис показывает замедление в предпочтениях австралийского доллара против новозеландского доллара в последнем квартале. Центр внимания полностью сосредоточен на риторике РБА о том, что «разумный курс, вероятно, принесет период стабильности процентных ставок». Любое изменение / опущение этой ключевой фразы подтвердит переход от нейтральной к голубиной позиции РБА и увеличит спекуляции на тему снижения ставку уже в следующем месяце (если никаких конкретных действий не будет предпринято на следующей неделе). Пара австралиец-американец торгуется в диапазоне 0,7800/0,7907. Значительные предложения продажи ниже 80 центов.
EUR/USD: Пара должна преодолеть часовое сопротивление 1,1460 (также линия канала нисходящего тренда), чтобы можно было говорить о стабильном восстановлении. Часовое сопротивление также сосредоточено на уровне 1,1541 (минимум 20 января 2015 г.). Часовая поддержка сейчас расположена на уровнях 1,1224 (минимум 27 января 2015 г.) и 1,1098. В более долгосрочной перспективе симметричный треугольник указывает на дальнейшее значительное ослабление вплоть до курса 1:1. Ключевая поддержка сосредоточена на уровнях 1,1000 (психологическая поддержка) и 1,0765 (минимум 03 сентября 2003 г.). Сопротивление расположено на отметке 1,1679 (максимум 21 января 2015 г.), ключевое сопротивление находится на уровне 1,1871 (максимум 12 января 2015 г.).
GBP/USD: Пара демонстрирует признаки ослабления, курс приближается к ключевому сопротивлению на уровне 1,5274. Часовая поддержка сосредоточена на от метках 1,5060 (минимум 27 января 2015 г.) и 1,4952. Сопротивление также задано линией канала нисходящего тренда (около 1,5405). В долгосрочной перспективе техническая картина будет оставаться неблагоприятной, пока пара не преодолеет ключевое сопротивление на уровне 1,5274 (максимум 6 января 2015 г., также линия канала нисходящего тренда). Можно прогнозировать полный откат восстановления в 2013-2014 гг.
USD/JPY: Пара пока не преодолела часовое сопротивление на уровне 118,87. Следите за симметричным треугольником (фигура продолжения), пробитие его границы будет указывать на следующий краткосрочный тренд. Поддержка сосредоточена на отметке 117,18. Ключевое сопротивление расположено на отметке 119,96 (линия канала нисходящего тренда). В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока ключевая поддержка 110,09 (максимум 1 октября 2014 г.) выдерживает натиск. Ничто не указывает на окончание долгосрочного «бычьего» тренда, даже если в среднесрочной перспективе происходит консолидация. Основное сопротивление сосредоточено на уровне 124,14 (максимум 22 июня 2007 г.). Ключевая поддержка расположена на уровне 115,46 (минимум 17 ноября 2014 г.).
USD/CHF: Пара восстанавливается после широкомасштабного ослабления. Следите за ключевым сопротивлением на уровнях 0,9132/0,9168 (также 61,8% коррекция) – возможно его тестирование. Сопротивление также сосредоточено на от метке 0,9368 (минимум 15 октября 2014 г.). Часовая поддержка находится на отметках 0,8936 (минимум 27 января 2015 г.) и 0,8765 (минимум 26 января 2015 г.). После отказа ШНБ удерживать «потолок» курса EUR/CHF новый максимум образовался на уровне 1,0240. Можно прогнозировать широкомасштабную фазу коррекции. Ключевое сопротивление расположено на уровне 0,9132, ключевая поддержка находится на уровне 0,8353 (внутридневной минимум).